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| + | #WEITERLEITUNG [[Capital Asset Pricing Model]] |
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| − | ''' (zT) ok <!-- erg -->'''
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| − | Das '''Capital Asset Pricing Model (CAPM)'''<ref>Deutsch: Kapitalgutpreismodell oder Preismodell für Kapitalgüter. Vgl. [https://de.wikipedia.org/wiki/Capital_Asset_Pricing_Model Wikipedia, Stichwort: Capital Asset Pricing Model], abgefragt 30.10.2024.</ref> ist ein [[Kapitalmarkttheoretisches Modell|Kapitalmarktmodell]], nach dem die erwartete Rendite eines Wertpapiers eine lineare Funktion der Risikoprämie des [[Marktportfolio]]s ist. <ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/capital-asset-pricing-model-capm-28840 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Capital Asset Pricing Model], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | Ausgangspunkt des CAPM ist die Theorie der [[Portfoliotheorie]] von [https://de.wikipedia.org/wiki/Harry_Markowitz Harry M. Markowitz] aus dem Jahr 1952. In den 1960er Jahren formulierten [https://de.wikipedia.org/wiki/William_F._Sharpe William F. Sharpe] (1964), [https://de.wikipedia.org/wiki/John_Lintner John Lintner] (1965) und [https://de.wikipedia.org/wiki/Jan_Mossin Jan Mossin] (1966) die maßgeblichen Grundlagen.<ref>Vgl. Ihlau / Duscha (2019), S. 84.</ref>
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| − | 1990 erhielt Sharpe dafür den [https://de.wikipedia.org/wiki/Alfred-Nobel-Ged%C3%A4chtnispreis_f%C3%BCr_Wirtschaftswissenschaften Alfred-Nobel-Gedächtnispreis für Wirtschaftswissenschaften].<ref>Gemeinsam mit Harry M. Markowitz ([[Portfoliotheorie]]) und [https://de.wikipedia.org/wiki/Merton_H._Miller Merton H. Miller] ([[Irrelevanzthese]]). John Lintner und Jan Mossin waren schon verstormben.</ref>
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | == Bedeutung ==
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| − | <!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]'' -->
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| − | ''siehe auch-> [[Kapitalmarkttheorie#Modelle_zur_Bestimmung_des_Zinssatzes|Kapitalmarkttheorie]]'' '''ev Alternative Kapitalkostenmodelle'''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | ''' ev erg <!-- (zT) ok -->'''
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| − | Obwohl das CAPM häufig [[Capital Asset Pricing Model#
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| − | |kritisiert]] '''Link erg''' wird, ist es ein zentraler Baustein der modernen [[Kapitalmarkttheorie]] und formt die Basis vieler weiterer Modelle.<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Capital_Asset_Pricing_Model Wikipedia, Stichwort: Capital Asset Pricing Model], abgefragt 30.12.2021.</ref>
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| − | Das CAPM beruht auf restriktiven [[Capital Asset Pricing Model#Prämissen|Prämissen]], deren Vorhandensein von der Literatur bestritten wird. Trotzdem scheint das CAPM den Anforderungen der Unternehmensbewertung am ehesten gerecht zu werden.<ref>Vgl. Mandl / Rabel (1997), S. 291.</ref>
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| − | In der [[Unternehmensbewertung]] ist das CAPM das vorherrschende Modell. Es ist das bei der Ermittlung [[objektivierter Unternehmenswert]]e vorrangig anzuwendende Kapitalkostenkonzept.<ref>KFS/BW 1 Rz. 111.</ref>
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| − | Werden [[Eigenkapitalkosten]] nach anderen üblichen und anerkannten Verfahren '''ev Lemma: Alternative Kapitalkosten''' bestimmt, ist dies im [[Gutachten]] zu begründen.<ref>Vgl. KFS/BW 1 Rz. 112.</ref>
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| − | <s><ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref></s>
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| − | == Berechnung ==
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | ''' erg <!-- (zT) ok -->'''
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| − | Das CAPM ''basiert'' auf der Annahme, dass die von einem (risikoscheuen) Investor geforderte Rendite einer Veranlagung vom jeweiligen Veranlagungsrisiko abhängt (je höher das Risiko, desto höher die geforderte Rendite). <ref>Vgl. Bachl (2018), S. 42.</ref> '''ins folgende einbauen'''
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| − | <s>Das CAPM stellt folgenden Zusammenhang zwischen erwarteten Renditen unsicherer Wertpapiere und ihrem Risiko her:</s>
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| − | <u>Berechnung</u><ref>Mandl / Rabel (1997), S. 289 f.</ref>
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| − | :<math> \mu (r_j ) = i_r + \beta_j \lbrack \mu (r_m ) - i_r \rbrack </math> '''Zu Liste Formel&Symbole'''
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| − | | <math> \beta_j </math>
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| − | | Beta-Faktor für das Wertpapier j
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| − | | Erwartungswert von ()
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| − | | <math> r_j </math>
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| − | | Rendite Wertpapier j
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| − | | <math> r_m </math>
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| − | | Rendite [[Marktportfolio]] ([[Marktrendite]])
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| − | Die erwartete (geforderte) Rendite eines riskanten Wertpapiers j, z.B. einer Aktie, setzt sich demnach zusammen aus dem risikolosen Zinsfuß (<math>i_r</math>) und einer Prämie für die Übernahme des Risikos dieses Wertpapiers (Risikoprämie).
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| − | '''Wohin damit?'''Die Kapitalmarkttheoretischen Modelle '''Lemma?''', inbesonder das CAPM, unterstellen, dass Investoren nur das [[systematisches Risiko|systematische Risiko]] (Marktrisiko) vergütet wird, da das [[unsystematisches Risiko|unsystematische]] (wertpapierspezifische) Risiko durch [[Portfolio|Portefeuillebildung]] vermieden werden kann. Die Marktwertermittlung fußt somit auf der Vorstellung ''vollständig diversifizierter Investoren'' '''ev Begriff'''. <ref>Vgl. Mandl / Rabel (1997), S. 19.</ref>
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| − | '''Investor''' vgl. [[Benutzer:Peter_Hager/Baustelle/Diverse_Hinweise#Investor_(22.9.2021)]]
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| − | == Prämissen ==
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Capital Asset Pricing Model (Prämissen)
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| − | <!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]'' -->
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | ''' (zT) ok <!-- erg -->'''
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| − | <u>Das Capital Asset Pricing Model beruht auf einer Reihe von restriktiven Prämissen:</u><ref>Mandl / Rabel (1997), S. 291.</ref>
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| − | * Der Planungshorizont beträgt eine Periode.
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| − | * Alle Anleger sind [[Risikoaversion|risikoscheu]].
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| − | * Alle Anleger haben [https://de.wikipedia.org/wiki/Homogenit%C3%A4t_(Wirtschaft) homogene] Erwartungen, d.h. sie legen ihren Entscheidungen die gleiche Wahrscheinlichkeitsverteilung der Wertpapiererträge zugrunde.
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| − | * Alle riskanten Wertpapiere werden auf dem [[Kapitalmarkt]] gehandelt und sind beliebig teilbar.
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| − | * Zum [[Risikofreier Zinssatz|risikofreien Zinsfuß]] können Mittel unbeschränkt aufgenommen oder angelegt werden.
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| − | * Es bestehen keine Beschränkungen, [[Transaktionskosten]] oder [[Steuer]]n.
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| − | * Alle Informationen stehen den Anlegern [https://de.wikipedia.org/wiki/Informationskosten kostenlos] zur Verfügung.
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| − | * Die Preise der riskanten Wertpapiere werden durch Kauf- bzw. Verkaufaktivitäten eines Investors nicht beeinflußt.
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | * Mandl / Rabel (1997), S. 291;
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| − | * Stahl (2015), S. 3;
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | | |
| − | * [https://de.wikipedia.org/wiki/Capital_Asset_Pricing_Model#Kritische_W%C3%BCrdigung_des_CAPM Capital Asset Pricing ModelN bei Wikipedia], abgefragt 30.10.2024;
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| − | <s>* [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 30.10.2024;
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| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref></s>
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| − | == Einzelkomponenten ==
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| − | === Hlf Einz (lö) ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | <!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]'' -->
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| − | ''siehe auch-> [[Benutzer:Peter_Hager/Baustelle/Capital_Asset_Pricing_Model#Adaptierungen|Adaptierungen]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | ''' erg <!-- (zT) ok -->'''
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| − | Die allgemeine Formel des CAPM beinhaltet folgende Komponenten:
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| − | {| class="wikitable"
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| − | |-
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| − | | colspan="2" style="text-align:center | Marktrisikoprämie
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| − | |-
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| − | | <math> \mu (r_j ) = </math>
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| − | | <math> i_r + </math>
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| − | | <math> \beta_j </math>
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| − | | <math> \lbrack \mu (r_m ) - </math>
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| − | | <math> i_r \rbrack </math>
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| − | |-
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| − | | Rendite Wertpapier
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| − | | Beta-Faktor Wertpapier
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| − | | Marktrendite
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| − | | Basiszins
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| − | |-
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| − | |
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| − | |
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| − | | colspan="3" style="text-align:center | Risikozuschlag
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| − | |-
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| − | |}
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| − | Daraus ergeben sich sich folgende Bestandteile des [[Diskontierungszinssatzes]]:
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| − | * [[Capital Asset Pricing Model#Basiszins|Basiszins]] (risikofreier Zinssatz)
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| − | * [[Capital Asset Pricing Model#Risikozuschlag|Risikozuschlag]]
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| − | ** [[Capital Asset Pricing Model#Marktrisikoprämie|Marktrisikoprämie]]
| |
| − | ** [[Capital Asset Pricing Model#Beta-Faktor|Beta-Faktor]]
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| − | Daneben gibt es noch allgemein anerkannte und nicht allgemein Erweiterungen: '''ev erg, sonst verweis'''
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| − | <s><u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 30.10.2024;
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 30.10.2024;
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| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref></s>
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| − | === Basiszinssatz ===
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| − | ''Hauptartikel-> [[Basiszinssatz]]''
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| − | <!-- * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]'' -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | Der '''Basiszinssatz <math>i_r</math>''' (sicherer Zinssatz) stellt eine [[Laufzeitäquivalenz|laufzeitäquivalente]] [[Risikoloser Zinssatz|risikolose]] Veranlagung dar.<ref>Vgl. Aschauer / Purtscher (2011), S. 161.</ref>
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| − | Seit KFS/BW 1 (2014) ist nur noch die Ableitung aus einer [[Zinsstrukturkurve]] (zB nach der [[Svensson-Formel]] zulässig.
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| − | <s><u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 30.10.2024;
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 30.10.2024;
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| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref></s>
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| − | === Risikozuschlag ===
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| − | ''Hauptartikel-> [[Risikozuschlag]]''
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| − | <!-- * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]'' -->
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | ''' (zT) ok <!-- erg -->'''
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| − | Durch den '''Risikozuschlag''' auf den [[Basiszinssatz]] (sicherer Zinssatz) wird die Vergleichbarkeit von [[Bewertungsobjekt]] und [[sichere Anlage|sicherer Anlage]] hergestellt.
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| − | Die Ermittlung des Risikozuschlages ist beim [[Objektivierter Unternehmenswert|objektivierten Unternehmenswert]] <u>ausschließlich</u> auf Basis [[Kapitalmarkttheorie|kapitalmarkttheoretischer Modelle]] zulässig.<ref>Vgl. KFS/BW 1 Rz. 101.</ref>
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| − | <u>Bestandteile:</u>
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| − | * [[Capital Asset Pricing Model#Marktrisikoprämie|Marktrisikoprämie]]
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| − | * [[Capital Asset Pricing Model# Beta-Faktor|Beta-Faktor]]
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| − | <s><u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 30.10.2024;
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| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref></s>
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| − | === Marktrisikoprämie ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | <!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]'' -->
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| − | ''siehe auch-> [[Marktrisikoprämie]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | ''' (zT) ok <!-- erg -->'''
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| − | Die '''Marktrisikoprämie''' gilt im Capital Asset Pricing Model (CAPM) das höhere [[Risiko]] des [[Marktportfolio]]s ab, das sich mit der Investition in risikobehaftete Anlagen gegenüber einer Veranlagung in [[sichere Anlage]]n ergibt.<ref>Aschauer / Purtscher (2023), S. 225.</ref>. Die Marktrisikoprämie ist Bestandteil des [[Risikozuschlag]]es.
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| − | | |
| − | Die Marktrisikoprämie ist eine Differenzgröße zwischen [[Marktrendite]]n und dem [[Basiszinssatz]].
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| − | | |
| − | <u>Ermittlungsart: </u>
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| − | * [[Historische Marktrisikoprämie]], ''Historische Marktrisikoprämie'':
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| − | * [[Implizite Marktrisikoprämie]] ''Implizite Marktrisikoprämie'':
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| − | | |
| − | KFS/BW 1 Rz. 105 verweist bei Ermittlung der Marktrisikoprämie auf die einschlägigen Empfehlungen der [[Arbeitsgruppe Unternehmensbewertung]]. Die Empfehlung KFS/BW1 E7 28.11.2017 legte die implizite Ermittlung als Standard ab 1.1.2018 fest.
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| − | <s><u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 30.10.2024;
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| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 30.10.2024.</ref></s>
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| − | === Beta-Faktor ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[Beta-Faktor]]''
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| − | <!-- * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]'' -->
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | ''' (zT) ok <!-- erg -->'''
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| − | Der '''Beta-Faktor''' ist das Maß für das [[systematisches Risiko|systematische Risiko]]. Mathematisch stellt er den Quotient der [[Kovarianz]] zwischen der [[Rendite]] des Wertpapiers und der [[Marktrendite]] mit der [[Varianz]] der Rendite des Marktes dar.
| |
| − | | |
| − | Der Beta-Faktor kann ermittelt werden über:<ref>Hager (2014a), S. 1129 uVa KFS/BW 1 Rz. 106.</ref>
| |
| − | * Börsenotierung des zu bewertenden Unternehmens,
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| − | * Vergleichsgruppen ([[Peer Group]]s oder
| |
| − | * [[Branchen-Beta]]s.
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| − | | |
| − | <s><u>Literatur</u>
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| − | | |
| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
| |
| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 30.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 30.10.2024;
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| − | == Kritik ==
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| − | '''ev als Unterkap zu Bedeutung'''
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| − | == Literatur ==
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| − | === Gesetz ===
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| − | === Erlässe ===
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| − | === Fachgutachten ===
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| − | * KFS/BW 1 Rz.
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| − | * IDW S1 Rz.
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| − | | |
| − | === Fachliteratur ===
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| − | " *)mwN <small>ausgeblendet finden sich weitere Literaturangaben</small>
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| − | | |
| − | * Aschauer / Purtscher (2023), S. ;
| |
| − | * Bachl (2018), S. ;
| |
| − | * Drukarczyk / Schüler (2016), S. ;
| |
| − | * Fleischer / Hüttemann (2015), S. ;
| |
| − | * Ihlau / Duscha (2019), S. ;
| |
| − | * Mandl / Rabel (1997), S. ;
| |
| − | * WP-Handbuch II (2014), Rz. A ;
| |
| − | * WPH-Edition (2018), Rz. A ;
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| − | === Judikatur ===
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| − | === Unterlage(n) ===
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| − | <small> Sortiert nach Dateiname </small>
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| − | * Hager: ''Anschaffungs- und Herstellungskosten'', [[Datei:AHK.pdf]], Stand Mai 2021;
| |
| − | * Hager: ''Äquivalenzprinzipien'', [[Datei:Äquivalenz.pdf]], Basisseminar BFA, Stand Feb. 2022;
| |
| − | * Hager: ''Bewertungsanlass und -zweck - funktionale Bewertung'', [[Datei:BewAZ.pdf]], Stand Nov. 2023;
| |
| − | * Hager: ''Bewertungsobjekt'', [[Datei:Bewertungsobjekt.pdf]], Stand Okt. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Brutto- oder Nettounternehmenswert'', [[Datei:Bto-Nto-UW.pdf]], Stand Juni 2022;
| |
| − | * Hager: ''Cash-Flow'', [[Datei:Cash-Flow.pdf]], Stand Aug. 2017;
| |
| − | * Hager: ''Ertragsbegriffe'', [[Datei:Ertrag.pdf]], Stand Dez. 2023;
| |
| − | * Hager: ''Geldflussrechnung'', [[Datei:CF-Kapfluss.pdf]], Stand Aug. 2021;
| |
| − | * Hager: ''Fiktive Anschaffungskosten'', [[Datei:Fiktive AK.pdf]], Stand März 2021;
| |
| − | * Hager: ''Nachweis des Verkehrswertes durch vereinfachte Wertfindung'', [[Datei:GA-vereinfach.pdf]], Stand März 2021;
| |
| − | * Hager: ''Grundbegriffe'', Basisseminar BFA, [[Datei:Grundbegriffe.pdf|Grundbegriffe]], Stand Okt. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Grundsätze ordnungsmäßiger Unternehmensbewertung'', [[Datei:Grundsätze-UBW.pdf]], Stand Mai 2022;
| |
| − | * Hager: ''Persönliche Haftung in der Unternehmensbewertung'', [[Datei:Haftung.pdf]], Stand Aug. 2021;
| |
| − | * Hager: ''Geldwertänderung'', [[Datei:Inflation.pdf]], Basisseminar BFA, Stand Juli 2016;
| |
| − | * Hager: ''Liquidationswert'', [[Datei:Liquidationswert.pdf]], Stand Februar 2019;
| |
| − | * Hager: ''Markenrechtsbewertung'', [[Datei:Wertmarke.pdf]], Vortrag 26.4.2012 Groß-BP Wien;
| |
| − | * Hager: ''Auffrischung mathematischer Grundkenntnisse'', Basisseminar BFA, [[Datei:Mathematik-Auffrischung.pdf]], Stand August 2023;
| |
| − | * Hager: ''"Bewertungsmethoden – Eine Übersicht"'', [[Datei:Methoden-übersicht.pdf]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Objektivierter vs. subjektiver Wert'', [[Datei:Obj-Subj.pdf]], Stand Sep. 2023;
| |
| − | * Hager: ''Anteilsbewertung - Personengesellschaften'', [[Datei:PersGes-ABW.pdf]], Stand Dez. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Bewertung von Personengesellschaften'', [[Datei:PersGes-UBW.pdf]], Stand Dez. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Was ist bei Prüfung eines Unternehmensbewertungsgutachtens zu beachten – eine kurze Einführung'', [[Datei:Prüfung-Gutachten.pdf]], Basisseminar BFA, Stand Nov. 2017;
| |
| − | * Hager: ''Ermittlung und Bedeutung von Ratings'', [[Datei:Rating.pdf]], Stand Okt. 2022;
| |
| − | * Hager: ''Unsicherheit in der Unternehmensbewertung'', [[Datei:Unsicher.pdf]], Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Shareholder Value'', [[Datei:Shareholdervalue.pdf]], Stand Nov. 2021;
| |
| − | * Hager: ''Ermittlung des Unternehmerlohns'', [[Datei:Unternehmerlohn-Praxis.pdf]], Stand Mai 2019;
| |
| − | * Hager: ''Änderungen durch das neue Fachgutachten KFS/BW1 'Unternehmensbewertung' vom 26.3.2014 Info für Wissensplattform'', [[Datei:Vergleich BW1 (2006)-(2014).pdf]], Stand Jan. 2015;
| |
| − | * Hager: ''Vereinfachtes Ertragswertverfahren - Berechnung'', [[Datei:VEWV-Berechn.pdf]], Stand Juli 2020;
| |
| − | * Hager: ''Im Steuerrecht relevane Werte'', Basisseminar BFA, [[Datei:Welche Werte.pdf]], Stand September 2015 '''nicht mehr aktuell''';
| |
| − | * Hager: ''Wie man mit dem Wr. Verfahren 1996 den gemeinen Wert berechnet'', [[Datei:Wiener Verfahren Berechnung.pdf]], Stand Aug. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Wozu braucht man Unternehmensbewertung'', Basisseminar BFA, [[Datei:Wozu Unternehmensbewertung.pdf]], Stand September 2015;
| |
| − | * Hager: ''Diskontierungszinssatz – Ein kurzer Überblick'', [[Datei:Zins kurz.pdf]], Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
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| − | | |
| − | === Tabellen ===
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| − | <small> Sortiert nach Dateiname </small>
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| − | | |
| − | * Hager: ''Checkliste Gutachten'', [[Datei:Gutachten Checkliste.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Mustertabelle Ertragswertverfahren'', [[Datei:Ertragswert-muster.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Berechnungstabelle Svensson-Formel'', [[Datei:Svensson DBB.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Mustertabelle vereinfachtes Ertragswertverfahren'', [[Datei:VEWV Muster.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Mustertabelle Wr. Verfahren 1996'', [[Datei:WRV Muster.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | | |
| − | === Folien ===
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| − | | |
| − | * Hager: "Welche (Unternehmens)Bewertungen werden vom Finanzamt anerkannt?", VWT 6.5.2019, [[Datei:VWT 2019.pdf]]
| |
| − | * Hager: "Unternehmensbewertung Basis", BFA 2016, [[Datei:UBW-Basis(2016).pdf]], Stand Oktober 2016
| |
| − | * Hager: "Unternehmensbewertung im Steuerrecht", Linde Forum Unternehmensbewertung 2016, [[Datei:Forum 16 UBW-StR-Ergänzt.pdf]]
| |
| − | * Hager: "Unternehmensbewertungsgutachten - schlüssig und nachvollziehbar", JKU 2015, [[Datei:UBWGA JKU-Linz 151014.pdf]]
| |
| − | * Hager: "Unternehmensbewertung Basis", BFA 2013, [[Datei:UBW-Basis 2013.pdf]], Stand Februar 2013
| |
| − | * Hager: "Wertermittlung des immateriellen Vermögens Marke", GBP 26.4.2010, [[Datei: Wertmarke-Präsentation.pdf]]
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| − | | |
| − | ''siehe auch -> [[Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe]],
| |
| − | [[Liste der verwendeten Literatur]],
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| − | [[Liste englische Fachausdrücke]],
| |
| − | [[Liste der verwendeten Abkürzungen]],
| |
| − | [[Liste der verwendeten Symbole]],
| |
| − | [[Liste der verwendeten Formeln]]''
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| − | == Weblinks ==
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
| |
| − | https://de.wikipedia.org/wiki/Capital_Asset_Pricing_Model
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| − | https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/capital-asset-pricing-model-capm-28840
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| − | | |
| − | * [
| |
| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 30.10.2024;
| |
| − | * [
| |
| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 30.10.2024;
| |
| − | * [
| |
| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 30.10.2024;
| |
| − | * [
| |
| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 30.10.2024;
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| − | | |
| − | == Einzelnachweise==
| |
| − | <references />
| |
| − | | |
| − | <nowiki>
| |
| − | [[Kategorie:Unternehmensbewertung]]
| |
| − | [[Kategorie:Wirtschaftswissenschaft]]
| |
| − | </nowiki>
| |
