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− | ''' (zT) ok <!-- erg -->'''
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− | Die '''Finanzierungspolitik''' legt die Weise der [[Planung]] des zukünftigen [[Fremdkapital]]bestands in einem [[Unternehmen]] fest.<ref>Vgl. Aschauer / Purtscher (2011), S. 120.</ref> '''akt'''
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− | Dabei kommen in Frage: '''erg link'''
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− | * [[Finanzierungspolitik#
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− | |Wertorientierte (atmende) Finanzierungspolitik]] und
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− | * [[Finanzierungspolitik#
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− | |Autonome Finanzierungspolitik]].
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− | ''' (zT) ok <!-- erg -->'''
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− | Die Bewertungsergebnisse der [[Diskontierungsverfahren]] hängen von der Finanzierungspolitik des Unternehmens und deren konsistenter Abbildung im Bewertungskalkül ab.<ref>Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 339.</ref>
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− | Die beiden Arten der Finanzierungspolitik unterscheiden sich danach ob der [[Verschuldungsgrad]] sich im Zeitablauf ändert (autonome Finanzierungspolitik) oder nicht (wertorientierte Finanzierungspolitik).
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− | Je nachdem, welche Finanzierungspolitik im Bewertungskalkül abgebildet wird, ergeben sich voneinander abweichende Unternehmenswerte.<ref>Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 339.</ref>
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− | == Wertorientierte (atmende ) Finanzierungspolitik ==
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− | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Atmende Finanzierungspolitik, Wertorientierte Finanzierungspolitik
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− | <!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
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− | * Synonyme: ''[[]]'' -->
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− | ''siehe auch-> [[Finanzplanung]]''
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− | ''' (zT) ok <!-- erg -->'''
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− | Bei der '''wertorientierten (atmenden) Finanzierungspolitik''' wird der [[Fremdkapital]]bestand entsprechend eines fixen [[Verschuldungsgrad]]es geplant.<ref>Vgl. zB Aschauer / Purtscher (2011), S. 128.</ref>'''akt.'''
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− | Die Höhe des Fremdkapitals hängt somit vom Unternehmenswert ab. Steigt der Unternehmenswert steigt der Fremdkapitalbestand. Die Fremdkapitalbestände und die daraus resultierenden [[Steuervorteil der Fremdfinanzierung]] sind im Gegensatz zur autonomen Planung <u>unsicher</u>.<ref>Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 198.</ref>
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− | Eine am Unternehmenswert ausgerichtete Kapitalstruktur und damit verbundene Finanzierungs- und Ausschüttungspolitik ist keine realistische Annahme,<ref>Vgl. Ballwieser (2011), S. 167.</ref> ist aber leichter zu rechnen.
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− | <u>Literatur: </u>
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− | * Aschauer / Purtscher (2011), S. 128;
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− | * Bachl (2018), S. 55;
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− | * Dörschell u.a. (2012), S. 198;
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− | * Ihlau / Duscha (2019), S. 96;
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− | * WPH-Edition (2018), Tz. A 339;
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− | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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− | == Autonome Finanzierungspolitik ==
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− | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Autonome Finanzierungspolitik
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− | * Synonyme: ''[[]]''
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− | ''siehe auch-> [[]]'' -->
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− | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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− | Bei der '''autonomen Finanzierungspolitik''' wird der [[Fremdkapital]]bestand unabhängig vom Unternehmenswert geplant. Der [[Verschuldungsgrad]] ist variabel.<ref>Vgl. zB Aschauer / Purtscher (2011), S. 128.</ref> '''akt.'''
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− | Durch die Fixierung des Fremdkapitalbestandes wird der Zins in der Folgeperiode eine bestimmte Größe und die daraus resultierende Steuerersparnis sicher (sichere Tax Shields).<ref>Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 198.</ref>
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− | Ein sicherer [[Steuervorteil der Fremdfinanzierung]] weist das gleiche Risiko wie das Fremdkapital auf und ist dementsprechend zu diskontieren.<ref>Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 199.</ref>
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− | <u>Literatur</u>
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− | * Aschauer / Purtscher (2011), S. 128; '''akt'''
| |
− | * Bachl (2018), S. 55;
| |
− | * Dörschell u.a. (2012), S. 198;
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− | * Ihlau / Duscha (2019), S. 96;
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− | * WPH-Edition (2018), Tz. A 339;
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− | * Synonyme: ''[[]]''
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− | ''siehe auch-> [[]]''
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− | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 8.11.2024;
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− | Wikipedia, Stichwort:
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− | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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− | == Literatur ==
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− | === Gesetz ===
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− | === Erlässe ===
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− | === Fachgutachten ===
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− | * KFS/BW 1 Rz.
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− | * IDW S1 Rz.
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− | === Fachliteratur ===
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− | " *)mwN <small>ausgeblendet finden sich weitere Literaturangaben</small>
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− | * Aschauer / Purtscher (2023), S. ;
| |
− | * Bachl (2018), S. ;
| |
− | * Drukarczyk / Schüler (2016), S. ;
| |
− | * Fleischer / Hüttemann (2015), S. ;
| |
− | * Ihlau / Duscha (2019), S. ;
| |
− | * Mandl / Rabel (1997), S. ;
| |
− | * WP-Handbuch II (2014), Rz. A ;
| |
− | * WPH-Edition (2018), Rz. A ;
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− | === Judikatur ===
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− | === Unterlage(n) ===
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− | <small> Sortiert nach Dateiname </small>
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− | * Hager: ''Anschaffungs- und Herstellungskosten'', [[Datei:AHK.pdf]], Stand Mai 2021;
| |
− | * Hager: ''Äquivalenzprinzipien'', [[Datei:Äquivalenz.pdf]], Basisseminar BFA, Stand Feb. 2022;
| |
− | * Hager: ''Bewertungsanlass und -zweck - funktionale Bewertung'', [[Datei:BewAZ.pdf]], Stand Nov. 2023;
| |
− | * Hager: ''Bewertungsobjekt'', [[Datei:Bewertungsobjekt.pdf]], Stand Okt. 2020;
| |
− | * Hager: ''Brutto- oder Nettounternehmenswert'', [[Datei:Bto-Nto-UW.pdf]], Stand Juni 2022;
| |
− | * Hager: ''Cash-Flow'', [[Datei:Cash-Flow.pdf]], Stand Aug. 2017;
| |
− | * Hager: ''Ertragsbegriffe'', [[Datei:Ertrag.pdf]], Stand Dez. 2023;
| |
− | * Hager: ''Geldflussrechnung'', [[Datei:CF-Kapfluss.pdf]], Stand Aug. 2021;
| |
− | * Hager: ''Fiktive Anschaffungskosten'', [[Datei:Fiktive AK.pdf]], Stand März 2021;
| |
− | * Hager: ''Nachweis des Verkehrswertes durch vereinfachte Wertfindung'', [[Datei:GA-vereinfach.pdf]], Stand März 2021;
| |
− | * Hager: ''Grundbegriffe'', Basisseminar BFA, [[Datei:Grundbegriffe.pdf|Grundbegriffe]], Stand Okt. 2020;
| |
− | * Hager: ''Grundsätze ordnungsmäßiger Unternehmensbewertung'', [[Datei:Grundsätze-UBW.pdf]], Stand Mai 2022;
| |
− | * Hager: ''Persönliche Haftung in der Unternehmensbewertung'', [[Datei:Haftung.pdf]], Stand Aug. 2021;
| |
− | * Hager: ''Geldwertänderung'', [[Datei:Inflation.pdf]], Basisseminar BFA, Stand Juli 2016;
| |
− | * Hager: ''Liquidationswert'', [[Datei:Liquidationswert.pdf]], Stand Februar 2019;
| |
− | * Hager: ''Markenrechtsbewertung'', [[Datei:Wertmarke.pdf]], Vortrag 26.4.2012 Groß-BP Wien;
| |
− | * Hager: ''Auffrischung mathematischer Grundkenntnisse'', Basisseminar BFA, [[Datei:Mathematik-Auffrischung.pdf]], Stand August 2023;
| |
− | * Hager: ''"Bewertungsmethoden – Eine Übersicht"'', [[Datei:Methoden-übersicht.pdf]], Stand Okt. 2024;
| |
− | * Hager: ''Objektivierter vs. subjektiver Wert'', [[Datei:Obj-Subj.pdf]], Stand Sep. 2023;
| |
− | * Hager: ''Anteilsbewertung - Personengesellschaften'', [[Datei:PersGes-ABW.pdf]], Stand Dez. 2020;
| |
− | * Hager: ''Bewertung von Personengesellschaften'', [[Datei:PersGes-UBW.pdf]], Stand Dez. 2020;
| |
− | * Hager: ''Was ist bei Prüfung eines Unternehmensbewertungsgutachtens zu beachten – eine kurze Einführung'', [[Datei:Prüfung-Gutachten.pdf]], Basisseminar BFA, Stand Nov. 2017;
| |
− | * Hager: ''Ermittlung und Bedeutung von Ratings'', [[Datei:Rating.pdf]], Stand Okt. 2022;
| |
− | * Hager: ''Unsicherheit in der Unternehmensbewertung'', [[Datei:Unsicher.pdf]], Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
| |
− | * Hager: ''Shareholder Value'', [[Datei:Shareholdervalue.pdf]], Stand Nov. 2021;
| |
− | * Hager: ''Ermittlung des Unternehmerlohns'', [[Datei:Unternehmerlohn-Praxis.pdf]], Stand Mai 2019;
| |
− | * Hager: ''Änderungen durch das neue Fachgutachten KFS/BW1 'Unternehmensbewertung' vom 26.3.2014 Info für Wissensplattform'', [[Datei:Vergleich BW1 (2006)-(2014).pdf]], Stand Jan. 2015;
| |
− | * Hager: ''Vereinfachtes Ertragswertverfahren - Berechnung'', [[Datei:VEWV-Berechn.pdf]], Stand Juli 2020;
| |
− | * Hager: ''Im Steuerrecht relevane Werte'', Basisseminar BFA, [[Datei:Welche Werte.pdf]], Stand September 2015 '''nicht mehr aktuell''';
| |
− | * Hager: ''Wie man mit dem Wr. Verfahren 1996 den gemeinen Wert berechnet'', [[Datei:Wiener Verfahren Berechnung.pdf]], Stand Aug. 2020;
| |
− | * Hager: ''Wozu braucht man Unternehmensbewertung'', Basisseminar BFA, [[Datei:Wozu Unternehmensbewertung.pdf]], Stand September 2015;
| |
− | * Hager: ''Diskontierungszinssatz – Ein kurzer Überblick'', [[Datei:Zins kurz.pdf]], Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
| |
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− | === Tabellen ===
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− | <small> Sortiert nach Dateiname </small>
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− | | |
− | * Hager: ''Checkliste Gutachten'', [[Datei:Gutachten Checkliste.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
− | * Hager: ''Mustertabelle Ertragswertverfahren'', [[Datei:Ertragswert-muster.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
− | * Hager: ''Berechnungstabelle Rating'', [[Datei:Rating.xlsx]], Stand Nov. 2024;
| |
− | * Hager: ''Berechnungstabelle Svensson-Formel'', [[Datei:Svensson DBB.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
− | * Hager: ''Mustertabelle vereinfachtes Ertragswertverfahren'', [[Datei:VEWV Muster.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
− | * Hager: ''Mustertabelle Wr. Verfahren 1996'', [[Datei:WRV Muster.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
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− | === Folien ===
| |
− | | |
− | * Hager: "Welche (Unternehmens)Bewertungen werden vom Finanzamt anerkannt?", VWT 6.5.2019, [[Datei:VWT 2019.pdf]]
| |
− | * Hager: "Unternehmensbewertung Basis", BFA 2016, [[Datei:UBW-Basis(2016).pdf]], Stand Oktober 2016
| |
− | * Hager: "Unternehmensbewertung im Steuerrecht", Linde Forum Unternehmensbewertung 2016, [[Datei:Forum 16 UBW-StR-Ergänzt.pdf]]
| |
− | * Hager: "Unternehmensbewertungsgutachten - schlüssig und nachvollziehbar", JKU 2015, [[Datei:UBWGA JKU-Linz 151014.pdf]]
| |
− | * Hager: "Unternehmensbewertung Basis", BFA 2013, [[Datei:UBW-Basis 2013.pdf]], Stand Februar 2013
| |
− | * Hager: "Wertermittlung des immateriellen Vermögens Marke", GBP 26.4.2010, [[Datei: Wertmarke-Präsentation.pdf]]
| |
− | | |
− | ''siehe auch -> [[Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe]],
| |
− | [[Liste der verwendeten Literatur]],
| |
− | [[Liste englische Fachausdrücke]],
| |
− | [[Liste der verwendeten Abkürzungen]],
| |
− | [[Liste der verwendeten Symbole]],
| |
− | [[Liste der verwendeten Formeln]]''
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− | == Weblinks ==
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− | * [
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− | NN bei Wikipedia], abgefragt 8.11.2024;
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− | * [
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− | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 8.11.2024;
| |
− | * [
| |
− | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 8.11.2024;
| |
− | * [
| |
− | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 8.11.2024;
| |
− | | |
− | == Einzelnachweise==
| |
− | <references />
| |
− | | |
− | <nowiki><s>[[Kategorie:Bewertung immaterielles Vermögen]]
| |
− | [[Kategorie:internationale Rechnungslegung]]
| |
− | [[Kategorie:Jahresabschlussanalyse]]
| |
− | [[Kategorie:Liegenschaftsbewertung]]
| |
− | [[Kategorie:Mathematischer Begriff]]
| |
− | [[Kategorie:Rechnungswesen]]
| |
− | [[Kategorie:Recht, allgemein]]
| |
− | [[Kategorie:Steuerrecht]]</s>
| |
− | [[Kategorie:Unternehmensbewertung]]
| |
− | <s>[[Kategorie:Unternehmensrecht]]
| |
− | [[Kategorie:Wert]]</s>
| |
− | ev [[Kategorie:Wirtschaftswissenschaft]]
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− | </nowiki>
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