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| + | #WEITERLEITUNG [[Finanzierungspolitik]] |
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| − | '''Kurzinfo!'''
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| − | == Begriff (lö) ==
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Finanzierungsstrategie
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| − | ''siehe auch-> [[Finanzplanung]]''
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| − | * Synonyme: ''Finanzierungsstrategie''
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| − | ''' ok <!-- erg (zT) -->'''
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| − | Die '''Finanzierungspolitik''' legt die Weise der [[Planung]] des zukünftigen [[Fremdkapital]]bestands in einem [[Unternehmen]] fest.
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| − | Dabei kommen in Frage:
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| − | * [[Finanzierungspolitik#Wertorientierte (atmende ) Finanzierungspolitik|Wertorientierte (atmende) Finanzierungspolitik]] und
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| − | * [[Finanzierungspolitik#Autonome Finanzierungspolitik|Autonome Finanzierungspolitik]].
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| − | == Bedeutung ==
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| − | ''siehe auch-> [[]]'' -->
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| − | ''' ok <!-- erg (zT) -->'''
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| − | Die Bewertungsergebnisse der [[Diskontierungsverfahren]] hängen von der Finanzierungspolitik des Unternehmens und deren konsistenter Abbildung im Bewertungskalkül ab.<ref>Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 339.</ref>
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| − | Die beiden Arten der Finanzierungspolitik unterscheiden sich danach ob der [[Verschuldungsgrad]] sich im Zeitablauf ändert (autonome Finanzierungspolitik) oder nicht (wertorientierte Finanzierungspolitik).
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| − | Je nachdem, welche Finanzierungspolitik im Bewertungskalkül abgebildet wird, ergeben sich voneinander abweichende Unternehmenswerte.<ref>Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 339.</ref>
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| − | == Wertorientierte (atmende ) Finanzierungspolitik ==
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Atmende Finanzierungspolitik, Wertorientierte Finanzierungspolitik
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| − | * Synonyme: ''[[]]'' -->
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| − | ''siehe auch-> [[Finanzplanung]]''
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| − | ''' ok <!-- erg (zT) -->'''
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| − | Bei der '''wertorientierten (atmenden) Finanzierungspolitik''' wird der [[Fremdkapital]]bestand entsprechend eines fixen [[Verschuldungsgrad]]es geplant.<ref>Vgl. zB Aschauer / Purtscher (2011), S. 128.</ref>
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| − | Die Höhe des Fremdkapitals hängt somit vom Unternehmenswert ab. Steigt der Unternehmenswert steigt der Fremdkapitalbestand. Die Fremdkapitalbestände und die daraus resultierenden [[Steuervorteil der Fremdfinanzierung]] sind im Gegensatz zur autonomen Planung <u>unsicher</u>.<ref>Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 198.</ref>
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| − | Eine am Unternehmenswert ausgerichtete Kapitalstruktur und damit verbundene Finanzierungs- und Ausschüttungspolitik ist keine realistische Annahme,<ref>Vgl. Ballwieser (2011), S. 167.</ref> ist aber leichter zu rechnen.
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| − | <u>Literatur: </u>
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| − | * Aschauer / Purtscher (2011), S. 128;
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| − | * Bachl (2018), S. 55;
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| − | * Dörschell u.a. (2012), S. 198;
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| − | * Ihlau / Duscha (2019), S. 96;
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| − | * WPH-Edition (2018), Tz. A 339;
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| − | <u>Weblinks</u> -->
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| − | == Autonome Finanzierungspolitik ==
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Autonome Finanzierungspolitik
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| − | <!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]'' -->
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| − | ''' ok <!-- erg (zT) -->'''
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| − | Bei der '''autonomen Finanzierungspolitik''' wird der [[Fremdkapital]]bestand unabhängig vom Unternehmenswert geplant. Der [[Verschuldungsgrad]] ist variabel.<ref>Vgl. zB Aschauer / Purtscher (2011), S. 128.</ref>
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| − | Durch die Fixierung des Fremdkapitalbestandes wird der Zins in der Folgeperiode eine bestimmte Größe und die daraus resultierende Steuerersparnis sicher (sichere Tax Shields).<ref>Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 198.</ref>
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| − | Ein sicherer [[Steuervorteil der Fremdfinanzierung]] weist das gleiche Risiko wie das Fremdkapital auf und ist dementsprechend zu diskontieren.<ref>Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 199.</ref>
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | * Aschauer / Purtscher (2011), S. 128;
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| − | * Bachl (2018), S. 55;
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| − | * Dörschell u.a. (2012), S. 198;
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| − | * Ihlau / Duscha (2019), S. 96;
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| − | * WPH-Edition (2018), Tz. A 339;
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| − | <u>Weblinks</u> -->
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| − | == Literatur ==
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| − | <!-- === Gesetz ===
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| − | === Erlässe ===
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| − | === Fachgutachten ===
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| − | * KFS/BW 1 Rz. 116 f;
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| − | === Fachliteratur ===
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| − | <!-- " *)mwN <small>ausgeblendet finden sich weitere Literaturangaben</small> -->
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| − | * bei den einzelnen Kapiteln
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| − | <!-- === Judikatur ===
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| − | === Unterlage(n) ===
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| − | === Tabellen ===
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| − | === Folien ===
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| − | ''siehe auch -> [[Liste der verwendeten Literatur]]''
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| − | <!-- ,[[Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe]], [[Liste englische Fachausdrücke]], [[Liste der verwendeten Abkürzungen]],
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| − | [[Liste der verwendeten Symbole]], [[Liste der verwendeten Formeln]] -->
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| − | == Weblinks == -->
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| − | == Einzelnachweise==
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| − | <references />
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| − | <nowiki>
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| − | [[Kategorie:Unternehmensbewertung]]
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