Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Diskontierungszinssatz: Unterschied zwischen den Versionen
(→Übersicht) |
(→Übersicht) |
||
| Zeile 12: | Zeile 12: | ||
! Methode !! Variable !! Zinssatz | ! Methode !! Variable !! Zinssatz | ||
|- | |- | ||
| − | | [[Ertragswertverfahren]] || [[Ertrag]] || [[Zinssatz des verschuldeten Eigenkapitals]] | + | | [[Ertragswertverfahren]] || [[Ertrag]] || [[Zinssatz des verschuldeten Eigenkapitals]] '''besser [[Eigenkapitalzinssatz (verschuldeter Betrieb)]]''' |
|- | |- | ||
| [[WACC-Verfahren]] || [[FCF]] || [[WACC]] | | [[WACC-Verfahren]] || [[FCF]] || [[WACC]] | ||
|- | |- | ||
| − | |rowspan="2"| [[APV-Verfahren]] || [[FCF]] || [[Zinssatz des undverschuldeten Eigenkapital]] | + | |rowspan="2"| [[APV-Verfahren]] || [[FCF]] || [[Zinssatz des undverschuldeten Eigenkapital]] '''besser [[Eigenkapitalzinssatz (unverschuldeter Betrieb)]]''' |
|- | |- | ||
| [[Steuervorteil der Fremdfinanzierung]] || (*) siehe unten | | [[Steuervorteil der Fremdfinanzierung]] || (*) siehe unten | ||
| Zeile 22: | Zeile 22: | ||
| [[TCF-Verfahren]] || [[TCF]] || [[WACC(vor Steuer)]] | | [[TCF-Verfahren]] || [[TCF]] || [[WACC(vor Steuer)]] | ||
|- | |- | ||
| − | | [[FTE-Verfahren]] || [[FTE]] || [[Zinssatz des verschuldeten Eigenkapitals]] | + | | [[FTE-Verfahren]] || [[FTE]] || [[Zinssatz des verschuldeten Eigenkapitals]] '''besser [[Eigenkapitalzinssatz (verschuldeter Betrieb)]]''' |
|- | |- | ||
|} | |} | ||
| Zeile 29: | Zeile 29: | ||
* [[Basiszinssatz|risikoloser Zins]] - Zufluss hat die selbe Sicherheit wie ein Gläubiger mit bestem Rating, wird nicht mehr vertreten | * [[Basiszinssatz|risikoloser Zins]] - Zufluss hat die selbe Sicherheit wie ein Gläubiger mit bestem Rating, wird nicht mehr vertreten | ||
* [[Fremdkapitalkosten|Fremdkapitalzinssatz/Fremdkapitalkosten]], | * [[Fremdkapitalkosten|Fremdkapitalzinssatz/Fremdkapitalkosten]], | ||
| − | * [[Zinssatz des undverschuldeten Eigenkapital|Renditeforderung der Eigenkapitalgeber für das unverschuldete Unternehmen]] (idR) | + | * [[Zinssatz des undverschuldeten Eigenkapital|Renditeforderung der Eigenkapitalgeber für das unverschuldete Unternehmen]] (idR) '''besser [[Eigenkapitalzinssatz (verschuldeter Betrieb)]]''' |
== Abweichung Entscheidungswert == | == Abweichung Entscheidungswert == | ||
Version vom 18. November 2017, 06:45 Uhr
zuerstdie einzelnen Zinssätzeausarbeiten, dann erst veröffentlichen nn vollständig, in Arbeit, Kurzinfo! nn verlinkt, (fehlende Links eintragen), kein Link auf diese Seite
Der Diskontierungszinssatz ist jener Zinssatz der als Barwertfaktor die künftigen finanziellen Überschüsse zum Barwert überleitet.
Inhaltsverzeichnis
Übersicht
Der Diskontierungszinssatz setzt sich aus mehreren Variablen zusammen. Je nach Bewertungsverfahren sind verschiedene Zinssätze bei der Diskontierung zu verwenden.
(*) Als Zinssatz des Steuervorteils der Fremdfinanzierung kommen in Frage:[1]
- risikoloser Zins - Zufluss hat die selbe Sicherheit wie ein Gläubiger mit bestem Rating, wird nicht mehr vertreten
- Fremdkapitalzinssatz/Fremdkapitalkosten,
- Renditeforderung der Eigenkapitalgeber für das unverschuldete Unternehmen (idR) besser Eigenkapitalzinssatz (verschuldeter Betrieb)
Abweichung Entscheidungswert
Die Übersicht gilt für den objektivierten Wert. Bei der Ermittlung eines subjekiven Unternehmenswert wird der Diskontierungssatz durch die individuellen Verhältnisse bzw Vorgaben des jeweiligen Bewertungssubjekts bestimmt. [2]
Diskontierungssatz:[3]
- individuelle Renditevorgaben
- Renditeerwartung der besten Alternative
- Kapitalmarktdaten abgeleitete Renditen
Literatur
Fachgutachten
- Rz. 95 ff KFS/BW 1 (2014)
- Rz. 85 IDW S1 (2008)
Fachliteratur
- Bachl (2015), 29 ff
- Enzinger (2014)
Unterlage(n)
- Hager: Auffrischung mathematischer Grundkenntnisse, Basisseminar BFA, Datei:Mathematik-Auffrischung.pdf, Stand September 2015
- Hager: Datei:Bewertungsmethoden – Eine Übersicht , Datei:Methoden-übersicht.pdf, Basisseminar BFA, Stand September 2015
siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur
