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| − | Die '''Arbitragepreistheorie''' (engl. '''Arbitrage Pricing Theory - APT''', oder Arbitrage Pricing Model - APM) ist ein [[kapitalmarkttheoretisches Modell]] zur Bestimmung der [[Eigenkapitalkosten]]. Sie wurde 1976 von [https://de.wikipedia.org/wiki/Stephen_Ross Stephen Ross] veröffentlicht.
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| − | Das Marktgleichgewicht '''link?'''wird durch [https://de.wikipedia.org/wiki/Arbitrage Arbitrageprozesse] erreicht. Die Erfordernisse sind realitätsnäher als beim [[CAPM]]. Im Einzelnen sind dies:<ref>Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 38</ref>
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| − | * Es liegt ein [https://de.wikipedia.org/wiki/Vollkommener_Kapitalmarkt vollkommener Kapitalmarkt] vor, der sich im Gleichgewicht befindet und daher [https://de.wikipedia.org/wiki/Arbitragefreiheit arbitragefrei] ist.
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| − | * Die Wertpapierrenditen sind von mehreren Faktoren abhängig.
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| − | * Die Anleger sind [https://de.wikipedia.org/wiki/Risikoaversion risikoavers] und versuchen, den Risikonutzen ihres Vermögens zu maximieren.
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| − | * Die Anleger haben homogene Erwartungen bzgl. der Wertpapierrenditen (Informationseffizienzhypothese ).
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| − | * Es existiert eine Möglichkeit zur risikolosen Kapitalanlage und -aufnahme.
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| − | * [https://de.wikipedia.org/wiki/Leerverkauf Leerverkäufe] sind unbegrenzt möglich.
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| − | Der Marktzins basiert auf fünf Faktoren:<ref>Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 39</ref>
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| − | * Index der industriellen Produktion,
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| − | * Kurzfristiger Realzins,
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| − | * Kurzfristige Inflation,
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| − | * Langfristige Inflation,
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| − | * Ausfallrisiko.
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| − | Eine eindeutige Bestimmung der relevanten Faktoren ist bisher jedoch nicht gelungen.<ref>Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 40 und die dort angef. Literatur</ref>
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| − | Das APT hat den Vorteil, dass im Vergleich zum [[CAPM]] weniger restriktive Annahmen erforderlich sind, insbesonere nicht die Normalverteilung der Renditen und die
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| − | Kenntnis der Nutzenfunktion '''ev Link zu CAPM oder in Wiki suchen''', auch müssen keine Annahmen zum Marktportfolio getroffen werden. Die meisten realen Kapitalmärkte erfüllen die Annahme der Arbitragefreiheit weitgehend.<ref>Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 40</ref>
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| − | Die Verknüpfung mit mehreren Variablen macht das Modell zwar realitätsnäher ist aber auch der zentrale Nachteil des Modells.<ref>Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 40</ref>
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| − | Entsprechend lässt sich für die Anwendung der APT zusammenfassen, dass sie stark von der Verfügbarkeit empirischer Daten sowie von deren Stabilität im
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| − | Zeitablauf abhängig ist.<ref>Dörschell u.a. (2012), S. 41</ref>
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| − | == Bedeutung ==
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| − | == Ermittlung / Berechnung ==
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| − | '''einen löschen'''
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| − | == NN ==
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| − | * ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt ..2020
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| − | == Literatur ==
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| − | === Gesetz ===
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| − | === Fachgutachten ===
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| − | * KFS/BW 1 Rz.
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| − | * IDW S1 Rz.
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| − | === Fachliteratur ===
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| − | <!--" *)mwN <small>ausgeblendet finden sich weitere Literaturangaben</small>-->
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| − | * Dörschell u.a. (2012), S. 38 ff
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| − | * Copeland (2002), S. 277 ff
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| − | * Metz (2007), S. 179 ff
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| − | === Judikatur ===
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| − | === Unterlage(n) ===
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| − | <small> Sortiert nach Datum und Dateiname </small>
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| − | ''siehe auch -> <!-- [[Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe]], -->
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| − | [[Liste der verwendeten Literatur]],
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| − | <!-- [[Liste der verwendeten Abkürzungen und Symbole]],
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| − | [[Liste der verwendeten Formeln]] -->''
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| − | == Weblinks ==
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| − | * [https://de.wikipedia.org/wiki/Arbitragepreistheorie Arbitragepreistheorie bei Wikipedia], abgefragt: 7.4.2020
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| − | * [https://de.wikipedia.org/wiki/Arbitrage Arbitrage bei Wikipedia], abgefragt: 7.4.2020
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| − | * [https://de.wikipedia.org/wiki/Arbitragefreiheit Arbitragefreiheit bei Wikipedia], abgefragt: 7.4.2020
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| − | == Einzelnachweise==
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| − | <references />
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| − | [[Kategorie:Unternehmensbewertung]]
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| − | * Kommentarzeichen: <!-- Versteckt -->
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| − | * Fußnote:einfach: <!--<ref></ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt ..2020
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| − | </ref>
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| − | <s>*Durchgestrichen</s>
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| − | * Zeilen<br />umbruch: <!---->
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| − | * Kleine Schrift: <small> NN </small>
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| − | * Einzelreferenz<ref>Einzelreferenz</ref>
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| − | * Referenzname<ref name="Name">Referenztext</ref>
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| − | * Weitere Verwendung Name<ref name="Name" />
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