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| − | Beta-Faktor: ist das Maß für das systematische Risiko.
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| − | Der Beta-Faktor gibt die Schwankungsbreite (Volatilität) zwischen dem Kurs eines Wertpapiers und dem Gesamtmarkt an.43
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| − | 43 WPH-Edition (2018), Tz. A 402.
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| − | ''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Volatilit%C3%A4t </u>''
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| − | ''<u>Ex DKZ </u>''
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| − | Der '''Beta-Faktor''' ist das Maß für das systematische Risiko.
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| − | ''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Betafaktor </u>''
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| − | Als Betafaktor wird in der Finanzwissenschaft und insbesondere in der Kapitalmarkttheorie eine betriebswirtschaftliche Kennzahl bezeichnet, die das bei einer Geldanlage oder Investition vom Risikoträger eingegangene systematische Risiko wiedergibt.
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| − | ''<u>https://www.gabler-banklexikon.de/definition/beta-faktor-56193 </u>''
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| − | 1. Begriff: quantitative Kennzahl aus der Regressionsanalyse zur Bemessung des Beta-Risikos als Kovarianzrisiko in der Kapitalmarktgleichgewichtstheorie, z.B. im Capital Asset Pricing Model (CAPM), bzw. als systematisches Risiko im Markt-Modell. Sie wird in der Literatur üblicherweise mit dem Buchstaben Beta (β) gekennzeichnet. Beta-Faktoren geben die Sensitivität der Periodenrendite eines Einzelwertes (z.B. einer einzelnen Aktie) in Bezug auf die Renditeänderung eines für den Gesamtmarkt als repräsentativ angesehenen Marktindex (z.B. eines marktbreiten Aktienindex) wieder; diese fällt überproportional (β > 1) oder unterproportional (β < 1) aus. Aktien mit einem Beta-Faktor kleiner eins weisen ein im Vergleich zum Gesamtmarkt geringeres systematisches Risiko und Aktien mit einem Beta-Faktor größer eins ein im Vergleich zum Gesamtmarkt größeres systematisches Risiko auf. Dies gilt analog für (Aktien-)Portefeuilles, da die Beta-Faktoren additiv sind.
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | == Bedeutung ==
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | '''Hinweis [[Werttreiber]]'''
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | | |
| − | == Interpretation des Beta-Faktors ==
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | ''<u>Ex Unterlage </u>''
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| − | Bedeutung Beta-Faktor:44
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| − | >1 Wertpapier hat höheres Risiko als der Markt
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| − | = 1 Risiko entspricht dem Marktportfolio
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| − | 0 <1 Wertpapier ist sicherer als der Markt
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| − | = 0 risikofreie Veranlagung
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| − | | |
| − | 44 Vgl. Bachl (2018), S. 43.
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| − | ''<u>Ex Alt 2020 </u>''
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| − | Beta-Faktor: | |
| − | Gemessen wird das Beta anhand der Schwankungen (Volatilität) des Börsenkurses eines konkreten Wertpapiers im Vergleich zu den Schwankungen des Marktportefeuilles (zB einen den Markt repräsen-tierenden Aktienindex). Je stärker die Schwankungen des einzelnen Wertpapiers im Vergleich zum Markt, desto risikobehafteter ist das einzelne Wertpapier. Durch Multiplikation der Marktrisikoprämie mit dem Beta-Faktor erhält man die für das konkrete Wertpapier zutreffende Risikoprämie. (Bachl (2015), S. 31.)
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| − | ''<u>Ex DKZ </u>''
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| − | Bedeutung Beta-Faktor:<ref>Vgl. Bachl (2018), S. 43.
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| − | </ref>
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| − | β>1 Wertpapier hat höheres Risiko als der Markt
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| − | β = 1 Risko entspricht dem Marktportfolio
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| − | 0<β <1 Wertpapier ist sicherer als der Markt
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| − | = 0 risikofreie Veranlagung
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| − | Während die Marktrisikoprämie die Rendite eines Aktienportfolios ergibt, erhält man nach Anwendung des Beta-Faktor die Rendite des konkreten Investments. Dabei werden unsystematische Risiken ausgeblendet. Das Beta enthält jedenfalls das Geschäftsrisiko. Beim unlevered Beta wird das Kapitalstrukturrisiko ausgeblendet. Beim levered Beta die Kapitalstruktur des konkreten Unternehmens oder eine Zielkapitalstruktur berücksichtigt. Die Berücksichtigung der Finanzstruktur erfolgt entsprechend der gewählten Bewertungsmethode. '''letze 2 Sätze ev zu Levern/Relevern'''
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| − | ''<u> </u>''
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| − | ''<u> </u>''
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| − | ''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Betafaktor </u>''
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| − | Im Hinblick auf den Betafaktor können vier Gruppen von Wertpapieren gebildet werden:<ref>Jürgen Krumnow/Ludwig Gramlich/Thomas A. Lange/Thomas M. Dewner (Hrsg.), ''Gabler Bank-Lexikon: Bank - Börse - Finanzierung'', 2002, S. 183</ref>
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| − | {| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
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| − | ! <math>\beta</math>-Faktor
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| − | ! Bedeutung
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| − | |-
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| − | | <math>\beta = 0</math>
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| − | | das Wertpapier ist risikolos
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| − | |-
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| − | | <math>\beta < 1</math>
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| − | | der Wertpapierkurs bewegt sich weniger stark als die Kurse auf dem Gesamtmarkt.
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| − | |-
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| − | | <math>\beta = 1</math>
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| − | | der Wertpapierkurs bewegt sich gleich den Kursen auf dem Gesamtmarkt
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| − | |-
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| − | | <math>\beta > 1</math>
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| − | | der Wertpapierkurs schwankt stärker als die Kurse auf dem Gesamtmarkt
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| − | |}
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| − | Ist der Betafaktor größer als eins, sind Finanzprodukte risikoreicher als das Marktportfolio bzw. reagieren überproportional auf die [[Marktentwicklung]]. Ist der Betafaktor dagegen kleiner als eins, sind diese Kapitalanlagen risikoärmer als das Marktportfolio bzw. reagieren unterproportional auf die Marktentwicklung.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Der_Einfluss_nachhaltigkeitsbezogener_Ob/c8dAEAAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=betafaktor&pg=PA103&printsec=frontcover Anjulie Jäger, ''Der Einfluss nachhaltigkeitsbezogener Objektmerkmale auf den Wert von Immobilien'', 2020, S. 103]</ref> Eine risikolose Anlage hat den Betafaktor Null<ref>Günter Wöhe/Ulrich Döring, ''Einführung in die Allgemeine Betriebswirtschaftslehre'', 25. Auflage, 2013, S. 637</ref> wie beispielsweise mit [[Triple A (Finanzanalyse)|Triple A]]-[[Rating]] versehene [[Staatsanleihe]]n, die deshalb einen [[Risikoloser Zinssatz|risikolosen Zinssatz]] besitzen.
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| − | '''Wichtig'''
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| − | Ein negatives Beta bedeutet, dass sich die Rendite des [[Vermögensgegenstand]]es gegenläufig zum Gesamtmarkt entwickelt.
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| − | '''keine Quelle'''
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| − | ''<u>eigene </u>''
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | == Einflußgrößen ==
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| − | === Hlf Einfl (lö) ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | ''' ev erg <!-- (zT) ok -->'''
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| − | ''<u>Ex Unterlage </u>'' <s></s> <!-- -->
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| − | <!-- Der Beta-Faktor, als Maß für das systematische Risiko, umfasst sowohl das Geschäftsrisiko als auch das Kapitalstrukturrisiko.54
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| − | | |
| − | 54 Aschauer / Purtscher (2023), S. 148.
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| − | | |
| − | Abbildung 1: Zusammenhänge der Beta-Faktoren55
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| − | verschuldeter Betafaktor
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| − | Geschäftsstrukturrisiko
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| − | Kapitalstrukturrisiko
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| − | Marktrisiko
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| − | leistungswirtschaftliches Risiko
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| − | Unverschuldeter Betafaktor
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| − | unsystematisches Risiko
| |
| − | systematisches Risiko
| |
| − | Daneben haben weitere Einflussfaktoren (Finanzierungspolitik und Ausfallsrisiko des Fremdkapitals) sowie der Steuervorteil der Fremdfinanzierung Relevanz für den Beta-Faktor.
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| − | | |
| − | 55 Eigene Darstellung auf Basis WPH-Edition (2018), Tz. A 417. -->
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| − | | |
| − | Je nachdem, ob das Risiko durch Diversifikation (d.h. Risikostreuung durch Wertpapiermischung) beseitigt werden kann, wird zwischen '''systematischem und unsystematischem Risiko''' unterschieden.
| |
| − | | |
| − | Der Beta-Faktor gibt die Schwankungsbreite (Volatilität) zwischen dem Kurs eines Wertpapiers und dem Gesamtmarkt an.43
| |
| − | | |
| − | 43 WPH-Edition (2018), Tz. A 402.
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| − | | |
| − | Während die Marktrisikoprämie die Rendite eines Aktienportfolios ergibt, erhält man nach Anwendung des Beta-Faktors die Rendite des konkreten Investments. Dabei werden unsystematische Risiken ausgeblendet. Das Beta enthält jedenfalls das Geschäftsrisiko. Beim unlevered Beta wird das Kapitalstrukturrisiko ausgeblendet. Beim levered Beta werden die Kapitalstruktur des konkreten Unternehmens oder eine Zielkapitalstruktur berücksichtigt. Die Berücksichtigung der Finanzstruktur erfolgt entspre-chend der gewählten Bewertungsmethode.
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| − | | |
| − | '''besser'''
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| − | * Das [[Unsystematisches Risiko|unsystematische Risiko]], kann durch Diversifikation '''link, bisher [[Portfoliotheorie]]''' <s>(d.h. Risikostreuung durch Wertpapiermischung)</s> beseitigt werden und wird daher im Beta-Faktor nicht berücksichtigt.
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| − | * Das [[Systematisches Risiko|systematische Risiko]] ergibt sich aus den Variablen:
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| − | :* [[Geschäftsrisiko]] und
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| − | :* [[Kapitalstrukturrisiko]]
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| − | : letzteres wird beim [[unlevered Beta]] ausgeblendet.
| |
| − | * Weiters haben Einfluss:
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| − | :* [[Finanzierungspolitik]]: atmende/wertorientierte '''link''' oder [[autonome Finanzierungspolitik]]
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| − | :* Risikoübernahme Fremdkapitalgeber (debt beta) '''link'''
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| − | Der Beta-Faktor, als Maß für das [[systematisches Risiko|systematische Risiko]], umfasst sowohl das [[Geschäftsrisiko]] als auch das [[Kapitalstrukturrisiko]].<ref>Aschauer / Purtscher (2023), S. 148.</ref>
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| − | <u>Zusammenhänge der Beta-Faktoren:</u> <ref>Eigene Darstellung auf Basis WPH-Edition (2018), Tz. A 417.</ref>
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| − | {| class="wikitable center"
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| − | | colspan="3" | '''verschuldeter Betafaktor'''
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| − | | colspan="2" | ''Geschäftsstrukturrisiko''
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| − | | ''Kapitalstrukturrisiko''
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| − | | Marktrisiko
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| − | | leistungswirtschaftliches Risiko
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| − | | colspan="2" | '''Unverschuldeter Betafaktor'''
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| − | | unsystematisches Risiko
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| − | | colspan="3" | systematisches Risiko
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| − | |-
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| − | |}
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| − | | |
| − | Daneben haben weitere Einflussfaktoren ([[Finanzierungspolitik]] und [[Ausfallsrisiko des Fremdkapitals]]) sowie der [[Steuervorteil der Fremdfinanzierung]] Relevanz für den Beta-Faktor.
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| − | <s><u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
| |
| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | === Abgrenzung systematisches / unsystematisches Risiko ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[Unsystematisches Risiko]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | === Geschäftstätigkeit ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[Geschäftsrisiko]]'' '''dort Hinweis hierher; ev hier hauptartikel'''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | ''<u>Unterlage </u>''
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| − | Geschäftsrisiko (operatives Risiko, Operating Beta)
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| − | ist das durch den Geschäftsbetrieb verursachte Risiko eines Unternehmens, es hat exogene und endogene Ursachen. Exogen sind die Konjunktur- und Marktabhängigkeit, die in der Schwankung der Umsatzerlöse zum Ausdruck kommt. Endogen ist das leistungswirtschaftliche Risiko, welches durch die (Fix-)Kosten-struktur des Unternehmens bestimmt wird.56
| |
| − | | |
| − | Das Geschäftsrisiko wird wesentlich durch die Branche bzw. den Industriezweig beeinflusst.57 Es fin-det seinen Ausdruck im unlevered Beta-Faktor.
| |
| − | | |
| − | 56 Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 333.
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| − | 57 Aschauer / Purtscher (2023), S. 148.
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | === Kapitalstruktur ===
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| − | [[Kapitalstrukturrisiko]] bisher bei [[Risiko#Kapitalstrukturrisiko]]
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
| |
| − | * Synonyme: ''[[]]''
| |
| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | | |
| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | ''<u>Ex Unterlage </u>''
| |
| − | Kapitalstrukturrisiko (Finanzielles Risiko, Financial Beta):
| |
| − | hängt von der Finanzierungsstruktur des Unternehmens ab und ist umso höher, je größer der Verschul-dungsgrad des Unternehmens ist.61
| |
| − | Das Kapitalstrukturrisiko findet seinen Ausdruck im levered Beta-Faktor.
| |
| − | | |
| − | 61 Aschauer / Purtscher (2023), S. 148.
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | === Finanzierungspolitik ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Finanzierungspolitik
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | ''<u>Ex Unterlage </u>''
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| − | Finanzierungspolitik:
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| − | legt die Weise der Planung des zukünftigen Fremdkapitalbestands in einem Unternehmen fest.
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| − | Dabei kommen in Frage:
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| − | a) Wertorientierte (atmende) Finanzierungspolitik
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| − | b) Autonome Finanzierungspolitik, dabei ist der Fremdmittelbestand frei planbar.
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| − | ''<u> </u>''
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| − | ''<u>eigene </u>''
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| − | Nicht jede [[Bewertungsmethode]] ist ohne Adaptierung für jede Finanzierungspolitik anwendbar.
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | | |
| − | === Ausfallsrisiko des Fremdkapitals ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Ausfallsrisiko des Fremdkapitals
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | === mm ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | === mm ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | == Arten ==
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| − | === Hlf Arten ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | ''<u>eigene </u>''
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| − | * raw Beta
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| − | * adjusted Beta
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| − | * unlevered Beta
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| − | * levered Beta
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| − | Sonderform: debt Beta
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | === mm ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | | |
| − | === unlevered Beta ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Asset Beta,
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''Asset Beta''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | ''<u>Ex Unterlage </u>''
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| − | Unlevered Beta-Faktor (u):
| |
| − | stellt das Risikomaß eines (fiktiv) unverschuldeten Unternehmens dar. 58
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| − | | |
| − | Das unlevered Beta wird auch als Asset Beta bezeichnet.59
| |
| − | | |
| − | In der nationalen und in der internationalen Bewertungspraxis geht man i.d.R. von einem im Zeitablauf konstanten operativen Risiko aus, sofern das Geschäftsmodell unverändert ist.60 '''ev besser zu Geschäftsrisiko'''
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| − | | |
| − | 58 Vgl. Bachl (2018), S. 47.
| |
| − | 59 Vgl. Stahl (2015), S. 11.
| |
| − | 60 Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 333.
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| − | ''<u> </u>''
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| − | ''<u> </u>''
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| − | ''<u>eigene </u>''
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | <ref>
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
| |
| − | * Synonyme: ''[[]]''
| |
| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | | |
| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | ''<u> </u>''
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| − | ''<u> </u>''
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| − | ''<u>eigene </u>''
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | | |
| − | === Levered Beta ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Levered Beta
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
| |
| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | | |
| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | ''<u>Ex Unterlage </u>''
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| − | Levered Beta-Faktor (v):
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| − | beinhaltet auch das Kapitalstrukturrisiko des betreffenden Unternehmens auf Basis der für das Bewer-tungsobjekt maßgeblichen Verschuldung.62
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| − | | |
| − | 62 Vgl. Bachl (2018), S. 47.
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| − | ''<u> </u>''
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| − | ''<u> </u>''
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| − | ''<u>eigene </u>''
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | | |
| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | | |
| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
| |
| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
| |
| − | * Synonyme: ''[[]]''
| |
| − | ''siehe auch-> [[]]''
| |
| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | | |
| − | ''<u> </u>''
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| − | | |
| − | ''<u> </u>''
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| − | | |
| − | ''<u>eigene </u>''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | == Berechnung ==
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | ''<u>AS 145 </u>''
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| − | Der Beta-Faktor charakterisiert das von der Kovarianz mit dem Marktportefeuille abhängende systematische Risiko des Wertpapiers, das sich durch vollständige Diversifikation nicht mehr reduzieren lässt.232 Er ist ein Maß der Sensitivität und drückt dementsprechend aus, wie eine Aktie mit Schwankungen der Rendite des Marktportefeuilles korreliert.233
| |
| − | | |
| − | 232 Hering (2021), S. 235 f.
| |
| − | 233 A d o l f /(2007), S. 66.
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| − | | |
| − | ''<u>Druck/Sch 55 </u>''
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| − | Der Betawert setzt das bewertungsrelevante unternehmensspezifische Risiko (Kovarianzrisiko) in Relation zum Marktrisiko (Varianz der Marktrendite). Entspricht das unternehmensspezifische Risiko dem Marktrisiko folgt ein Betawert von 1. Betawerte unter (über) 1 signalisieren ein im Vergleich zum Marktrisiko geringeres (höheres) Risiko. Die geforderte bzw. erwartete Rendite für die Investition von Eigenkapital in ein Projekt, eine Aktie oder allgemein ein Unternehmen j folgt dann aus:
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| − | | |
| − | :<math> \beta_j = \frac{{cov}(r_j,r_M)}{\sigma^2_M} </math>
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| − | '''zu Formel und Symbol'''
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| − | <small>
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| − | {| class="wikitable"
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| − | | <math> {\beta_j} </math>
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| − | | Beta-Faktor für das Wertpapier j
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| − | | <math> {cov} </math>
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| − | | [[Kovarianz]]
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| − | | <math> {r_j} </math>
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| − | | Rendite Wertpapier j
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| − | | Rendite Marktportfolio ([[Marktrendite]])
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| − | | <math> \sigma^2_M </math>
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| − | | [[Varianz]] der [[Marktrendite]]
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| − | ''<u> </u>''
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| − | ''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Betafaktor </u>''
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| − | Der Betafaktor eines Wertpapiers <math>i</math> gegenüber einem [[Pareto-Optimum|effizienten]] [[Marktportfolio]] <math>M</math> ergibt sich durch mathematische Herleitung als Quotient der [[Kovarianz (Stochastik)|Kovarianz]] zwischen der [[Rendite]] des Wertpapiers <math>r_i</math> und der Rendite des Marktes <math>r_M</math> und der [[Varianz (Stochastik)|Varianz]] der Rendite des Marktes:<ref>Richard Brealey/Steward C. Myers/Franklin Allen, ''Principles of Corporate Finance'', 12. Auflage, McGraw-Hill, 2016, ISBN 978-1-259-25333-1</ref>
| |
| − | :<math> \text{Betafaktor} = \frac{\operatorname{Cov}(r_i, r_M)}{\operatorname{Var} (r_M)} = \operatorname{Corr}(i, M) \frac{\operatorname{SD} (r_i)}{\operatorname{SD} (r_M)} </math>,
| |
| − | | |
| − | bzw.
| |
| − | :<math> \beta = \frac{\sigma_{iM}}{\sigma^2_M} = \rho_{iM} \frac{\sigma_i}{\sigma_M} </math>,
| |
| − | d. h. als der Quotient aus der Kovarianz der Renditeerwartung des Wertpapiers <math>i</math> mit der Renditeerwartung des Marktportfolios <math>M</math> zu der Varianz des Marktportfolios <math>M</math>, oder äquivalent als Produkt aus dem [[Korrelationskoeffizient]]en der Renditeerwartungen des Wertpapiers <math>i</math> zu der des Marktportfolios <math>M</math> mit dem Verhältnis von [[Standardabweichung (Wahrscheinlichkeitstheorie)|Standardabweichung]] der Renditeerwartung des Wertpapiers <math>i</math> zur [[Standardabweichung (Stochastik)|Standardabweichung]] der Renditeerwartung des Marktportfolios <math>M</math>.
| |
| − | | |
| − | Das Beta eines Marktportfolios ist damit definitionsgemäß 1.
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| − | | |
| − | Das <math>\beta</math> sagt aus, welche Änderung die erwartete Rendite eines individuellen Wertpapiers bzw. Wertpapierportfolios bei einer Änderung der Rendite des Marktportfolios um einen Prozentpunkt erfährt. Es zeigt damit einen linearen Zusammenhang zwischen der erwarteten Rendite einer risikobehafteten Investition und der erwarteten Rendite des Marktportfolios auf.
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| − | | |
| − | ''<u>eigene </u>''
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| − | | |
| − | <u>Berechnung</u><ref>Aus [
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.
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| − | </ref>
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| − | ''NN''<ref>Aus [
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.
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| − | </ref>
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| − | | |
| − | <math> {NN} = \frac{a}{b}</math> '''lä''' [[Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik]]
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| − | {| class="wikitable"
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| − | | [[Variable]]
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| − | </small>
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| − | | |
| − | <u>Excel</u>
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| − | * NN lässt sich in Excel mit der Funktion <s>VAR.P()</s> ermitteln.<ref>[
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| − | Microsoft Support, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | | |
| − | == Unlevern - Relevern ==
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| − | === Hlf Unlevern (lö) ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | | |
| − | ''<u>Unterlage </u>''
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| − | Die Standardformel führt nicht immer zum richtigen Ergebnis, je nach Annahme sind verschiedene Formeln, die auf unterschiedlichen Theorien basieren, anzuwenden.
| |
| − | Die relevanten Theorien sind:
| |
| − | a)
| |
| − | Modigliani / Miller:46 entspricht der Grundformel, nicht bei Debt Beta anwenden. 47
| |
| − | b)
| |
| − | Hamada:48 Anwendung bei Debt Beta, nicht jedoch bei autonomer Finanzierung 49
| |
| − | c)
| |
| − | Harris / Pringle:50 bei Debt Beta und autonomer Finanzierung sowie unsicherem Tax Shield51
| |
| − | d)
| |
| − | Miles / Ezzel:52 bei Debt Beta und autonomer Finanzierung, Tax Shield sicher 53
| |
| − | | |
| − | 46 Zur Vertiefung: Dörschell u.a. (2012), S. 195.
| |
| − | 47 Bachl (2018), S. 43.
| |
| − | 48 Zur Vertiefung: Aschauer / Purtscher (2023), S. 148 f; Bachl (2018), S. 48.
| |
| − | 49 Aschauer / Purtscher (2023), S. 148.
| |
| − | 50 Zur Vertiefung: Aschauer / Purtscher (2023), S. 151; Bachl (2018), S 49.
| |
| − | 51 Aschauer / Purtscher (2023), S. 151.
| |
| − | 52 Zur Vertiefung: Aschauer / Purtscher (2023), S. 211.
| |
| − | 53 Aschauer / Purtscher (2023), S. 211.
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| − | ''<u> </u>''
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| − | ''<u> </u>''
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| − | ''<u>eigene </u>''
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| − | Der Beta-Faktor als Maß des systematischen Risikos enthält jedenfalls das Geschäftsrisiko und Kapitalstrukturrisiko '''fe links'''.
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| − | | |
| − | | |
| − | <u>Berechnung</u><ref>Aus [
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.
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| − | </ref>
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| − | ''NN''<ref>Aus [
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.
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| − | </ref>
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| − | <math> {NN} = \frac{a}{b}</math> '''lä''' [[Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik]]
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| − | {| class="wikitable"
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| − | | '''Ergebnis'''
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| − | | [[Variable]]
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| − | <u>Excel</u>
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| − | * NN lässt sich in Excel mit der Funktion <s>VAR.P()</s> ermitteln.<ref>[
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| − | Microsoft Support, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 17.10.2024.</ref>
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | === Standardformel ===
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | ''<u>ex Unterlage </u>''
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| − | Das Standardmodell wird auch als Lehrbuch-(Textbook)-Formel bezeichnet.
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| − | Formel 4: Beta-Faktor (Standardformel)45
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| − | 𝛽𝑣=𝛽𝑢[1+(1−𝑠)𝐹𝐾∗𝐸𝐾∗]
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| − | | |
| − | Im Standardmodell ist das Fremdkapital nicht risikobehaftet.
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| − | 45 Aus Mandl / Rabel (1997), S. 300 f.
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| − | <u>Berechnung</u><ref>Aus [
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| − | ''NN''<ref>Aus [
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | <math> {NN} = \frac{a}{b}</math> '''lä''' [[Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik]]
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | == Literatur ==
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| − | ''<u>Ex Unterlage </u>'' <s> </s> <!-- -->
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| − | Richtlinie / Fachgutachten / Empfehlungen:
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| − | KFS/BW 1 Rz. 106 ff; IDW S 1 Rz. 100, 121 f;
| |
| − | Bücher:
| |
| − | Aschauer / Purtscher (2023), S. 239 ff; Bachl (2018), S. 51; Mandl / Rabel (1997), S. 297 ff;
| |
| − | | |
| − | ''<u>Ex https://de.wikipedia.org/wiki/Betafaktor</u>'' <s> </s> <!-- -->
| |
| − | Franziska Ziemer: Der Betafaktor: Theoretische und empirische Befunde nach einem halben Jahrhundert CAPM, Springer Gabler, Wiesbaden 2018, ISBN 978-3-658-20244-6.
| |
| − | | |
| − | <s>Die Darstellung des Einflusses der Kapitalstruktur und des CAPM findet man auch in jedem guten Buch der Finanzwirtschaft, so z. B. in:
| |
| − | | |
| − | Richard Brealey, Steward C. Myers, Franklin Allen: Principles of Corporate Finance. 12. Auflage, McGraw-Hill 2016, ISBN 978-1-259-25333-1.
| |
| − | David Hillier, Stephen Ross, Randolph Westerfield, Jeffrey Jaffe, Bradford Jordan: Corporate Finance, 3. Aufl., McGraw-Hill 2016, ISBN 978-0-07-713914-8.</s>
| |
| − | | |
| − | Die einflussreichsten Aufsätze zum Leveraging/Deleveraging von Betas sind:
| |
| − | | |
| − | Robert S. Harris, John J. Pringle: Risk adjusted discount rates extension from the averagerisk case. In: Journal of Financial Research. Band 8, Nr. 3, 1985, S. 237–244.
| |
| − | James Miles, John R. Ezzell: The Weighted Average Cost of Capital, Perfect Capital Markets, and Project Life: A Clarification. In: Journal of Financial and Quantitative Analysis. Band 15, Nr. 3, 1980, S. 719–730.
| |
| − | Franco Modigliani, Merton H. Miller: The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. In: The American Economic Review. Band 48, Nr. 3, 1958, S. 261–297.
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| − | ''<u>Ex </u>'' <s> </s> <!-- -->
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| − | === Gesetz ===
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| − | === Erlässe ===
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| − | | |
| − | === Fachgutachten ===
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| − | | |
| − | * KFS/BW 1 Rz.
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| − | * IDW S1 Rz.
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| − | | |
| − | === Fachliteratur ===
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| − | " *)mwN <small>ausgeblendet finden sich weitere Literaturangaben</small>
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| − | | |
| − | * Aschauer / Purtscher (2023), S. ;
| |
| − | * Bachl (2018), S. ;
| |
| − | * Drukarczyk / Schüler (2016), S. ;
| |
| − | * Fleischer / Hüttemann (2015), S. ;
| |
| − | * Ihlau / Duscha (2019), S. ;
| |
| − | * Mandl / Rabel (1997), S. ;
| |
| − | * WP-Handbuch II (2014), Rz. A ;
| |
| − | * WPH-Edition (2018), Rz. A ;
| |
| − | | |
| − | === Judikatur ===
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| − | | |
| − | === Unterlage(n) ===
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| − | <small> Sortiert nach Dateiname </small>
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| − | | |
| − | * Hager: ''Anschaffungs- und Herstellungskosten'', [[Datei:AHK.pdf]], Stand Mai 2021;
| |
| − | * Hager: ''Äquivalenzprinzipien'', [[Datei:Äquivalenz.pdf]], Basisseminar BFA, Stand Feb. 2022;
| |
| − | * Hager: ''Bewertungsanlass und -zweck - funktionale Bewertung'', [[Datei:BewAZ.pdf]], Stand Nov. 2023;
| |
| − | * Hager: ''Bewertungsobjekt'', [[Datei:Bewertungsobjekt.pdf]], Stand Okt. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Brutto- oder Nettounternehmenswert'', [[Datei:Bto-Nto-UW.pdf]], Stand Juni 2022;
| |
| − | * Hager: ''Cash-Flow'', [[Datei:Cash-Flow.pdf]], Stand Aug. 2017;
| |
| − | * Hager: ''Ertragsbegriffe'', [[Datei:Ertrag.pdf]], Stand Dez. 2023;
| |
| − | * Hager: ''Geldflussrechnung'', [[Datei:CF-Kapfluss.pdf]], Stand Aug. 2021;
| |
| − | * Hager: ''Fiktive Anschaffungskosten'', [[Datei:Fiktive AK.pdf]], Stand März 2021;
| |
| − | * Hager: ''Nachweis des Verkehrswertes durch vereinfachte Wertfindung'', [[Datei:GA-vereinfach.pdf]], Stand März 2021;
| |
| − | * Hager: ''Grundbegriffe'', Basisseminar BFA, [[Datei:Grundbegriffe.pdf|Grundbegriffe]], Stand Okt. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Grundsätze ordnungsmäßiger Unternehmensbewertung'', [[Datei:Grundsätze-UBW.pdf]], Stand Mai 2022;
| |
| − | * Hager: ''Persönliche Haftung in der Unternehmensbewertung'', [[Datei:Haftung.pdf]], Stand Aug. 2021;
| |
| − | * Hager: ''Geldwertänderung'', [[Datei:Inflation.pdf]], Basisseminar BFA, Stand Juli 2016;
| |
| − | * Hager: ''Liquidationswert'', [[Datei:Liquidationswert.pdf]], Stand Februar 2019;
| |
| − | * Hager: ''Markenrechtsbewertung'', [[Datei:Wertmarke.pdf]], Vortrag 26.4.2012 Groß-BP Wien;
| |
| − | * Hager: ''Auffrischung mathematischer Grundkenntnisse'', Basisseminar BFA, [[Datei:Mathematik-Auffrischung.pdf]], Stand August 2023;
| |
| − | * Hager: ''"Bewertungsmethoden – Eine Übersicht"'', [[Datei:Methoden-übersicht.pdf]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Objektivierter vs. subjektiver Wert'', [[Datei:Obj-Subj.pdf]], Stand Sep. 2023;
| |
| − | * Hager: ''Anteilsbewertung - Personengesellschaften'', [[Datei:PersGes-ABW.pdf]], Stand Dez. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Bewertung von Personengesellschaften'', [[Datei:PersGes-UBW.pdf]], Stand Dez. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Was ist bei Prüfung eines Unternehmensbewertungsgutachtens zu beachten – eine kurze Einführung'', [[Datei:Prüfung-Gutachten.pdf]], Basisseminar BFA, Stand Nov. 2017;
| |
| − | * Hager: ''Ermittlung und Bedeutung von Ratings'', [[Datei:Rating.pdf]], Stand Okt. 2022;
| |
| − | * Hager: ''Unsicherheit in der Unternehmensbewertung'', [[Datei:Unsicher.pdf]], Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Shareholder Value'', [[Datei:Shareholdervalue.pdf]], Stand Nov. 2021;
| |
| − | * Hager: ''Ermittlung des Unternehmerlohns'', [[Datei:Unternehmerlohn-Praxis.pdf]], Stand Mai 2019;
| |
| − | * Hager: ''Änderungen durch das neue Fachgutachten KFS/BW1 'Unternehmensbewertung' vom 26.3.2014 Info für Wissensplattform'', [[Datei:Vergleich BW1 (2006)-(2014).pdf]], Stand Jan. 2015;
| |
| − | * Hager: ''Vereinfachtes Ertragswertverfahren - Berechnung'', [[Datei:VEWV-Berechn.pdf]], Stand Juli 2020;
| |
| − | * Hager: ''Im Steuerrecht relevane Werte'', Basisseminar BFA, [[Datei:Welche Werte.pdf]], Stand September 2015 '''nicht mehr aktuell''';
| |
| − | * Hager: ''Wie man mit dem Wr. Verfahren 1996 den gemeinen Wert berechnet'', [[Datei:Wiener Verfahren Berechnung.pdf]], Stand Aug. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Wozu braucht man Unternehmensbewertung'', Basisseminar BFA, [[Datei:Wozu Unternehmensbewertung.pdf]], Stand September 2015;
| |
| − | * Hager: ''Diskontierungszinssatz – Ein kurzer Überblick'', [[Datei:Zins kurz.pdf]], Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
| |
| − | | |
| − | === Tabellen ===
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| − | <small> Sortiert nach Dateiname </small>
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| − | | |
| − | * Hager: ''Mustertabelle Ertragswertverfahren'', [[Datei:Ertragswert-muster.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Berechnungstabelle Svensson-Formel'', [[Datei:Svensson DBB.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | | |
| − | === Folien ===
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| − | | |
| − | * Hager: "Welche (Unternehmens)Bewertungen werden vom Finanzamt anerkannt?", VWT 6.5.2019, [[Datei:VWT 2019.pdf]]
| |
| − | * Hager: "Unternehmensbewertung Basis", BFA 2016, [[Datei:UBW-Basis(2016).pdf]], Stand Oktober 2016
| |
| − | * Hager: "Unternehmensbewertung im Steuerrecht", Linde Forum Unternehmensbewertung 2016, [[Datei:Forum 16 UBW-StR-Ergänzt.pdf]]
| |
| − | * Hager: "Unternehmensbewertungsgutachten - schlüssig und nachvollziehbar", JKU 2015, [[Datei:UBWGA JKU-Linz 151014.pdf]]
| |
| − | * Hager: "Unternehmensbewertung Basis", BFA 2013, [[Datei:UBW-Basis 2013.pdf]], Stand Februar 2013
| |
| − | * Hager: "Wertermittlung des immateriellen Vermögens Marke", GBP 26.4.2010, [[Datei: Wertmarke-Präsentation.pdf]]
| |
| − | | |
| − | ''siehe auch -> [[Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe]],
| |
| − | [[Liste der verwendeten Literatur]],
| |
| − | [[Liste englische Fachausdrücke]],
| |
| − | [[Liste der verwendeten Abkürzungen und Symbole]],
| |
| − | [[Liste der verwendeten Formeln]]''
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| − | == Weblinks ==
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;
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| − | | |
| − | == Einzelnachweise==
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| − | <references />
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| − | | |
| − | <nowiki><s>[[Kategorie:Bewertung immaterielles Vermögen]]
| |
| − | [[Kategorie:internationale Rechnungslegung]]
| |
| − | [[Kategorie:Jahresabschlussanalyse]]
| |
| − | [[Kategorie:Liegenschaftsbewertung]]
| |
| − | [[Kategorie:Mathematischer Begriff]]
| |
| − | [[Kategorie:Rechnungswesen]]
| |
| − | [[Kategorie:Recht, allgemein]]
| |
| − | [[Kategorie:Steuerrecht]]</s>
| |
| − | [[Kategorie:Unternehmensbewertung]]
| |
| − | <s>[[Kategorie:Unternehmensrecht]]
| |
| − | [[Kategorie:Wert]]</s>
| |
| − | ev [[Kategorie:Wirtschaftswissenschaft]]
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| − | </nowiki>
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