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Das Modell des vollkommenen Kapitalmarkts beschreibt in der neoklassischen Kapitalmarkttheorie einen auf Annahmen beruhenden Kapitalmarkt, den es in dieser Form in der Realität nicht gibt. '''nicht begeisternd'''
 
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Prämissen:
 
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* Alle Marktteilnehmer treffen ihre individuellen Entscheidungen aufgrund der gleichen, allgemein bekannten Erwartungen über die Zukunft (Erwartungswert, Varianz, Kovarianz).
 
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* <small> Zwischen Anbietern und Nachfragern bestehen auf den folgenden Ebenen keine Präferenzen:
 
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** persönlich (etwa durch Werbung),
 
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** zeitlich (Öffnungszeiten),
 
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** sachlich (Servicelevel),
 
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** räumlich (Standortvorteile, Punktmarkt)[5][6].</small>
 
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* <small> Vollkommene Markttransparenz</small> ,[7][8] denn sämtliche Informationen stehen allen Marktteilnehmern gleichzeitig, sofort und kostenlos zur Verfügung.
 
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* Es gibt deshalb keine Transaktionskosten und auch keine Informationskosten.[9]
 
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* <small> Homogenität</small>  (genormte Produktqualität und Standards der Handelsobjekte).[10]
 
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* Die Handelsobjekte sind beliebig infinitesimal teilbar.[11] Kredite, Kapital, Geld oder Refinanzierung stehen in unbegrenzter Höhe zu jedem Zeitpunkt zur Verfügung.
 
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* Zwischen Eigen- und Fremdkapital wird nicht unterschieden, wodurch es folglich nur einen einheitlichen und gleich bleibenden Marktzins gibt und die Marktteilnehmer als sich als Mengenanpasser verhalten.
 
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* Sofortige Anpassung aller Marktteilnehmer auf Änderungen der Marktdaten. Die Marktteilnehmer können schnell auf Änderungen von Marktvolumen und Marktpreis reagieren, da es keine Zeitverzögerungen (englisch time lags) gibt.
 
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* Gewinnmaximierung bei Unternehmen, Nutzenmaximierung bei Privathaushalten.
 
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* Zwischen den [[Anbieter]]n herrscht vollständige [[Konkurrenz]].
 
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* Der vollkommene Kapitalmarkt ist ein räumlicher und zeitlicher Punktmarkt.
 
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Aus diesen Bedingungen folgt, dass ein gleichgewichtiger vollkommener Kapitalmarkt keine Möglichkeit der Arbitrage bietet, er ist arbitragefrei.[12] Nicht alle Autoren schließen sich der Gesamtheit dieser Prämissen an, sondern bevorzugen lediglich einige hiervon; die Aufzählung erfolgt der Vollständigkeit halber. Von einem unvollkommenen Kapitalmarkt (auch imperfekter Kapitalmarkt genannt) spricht man folglich, wenn mindestens eine der vorangegangenen Annahmen nicht erfüllt ist.  -->
 
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Der '''vollkommene Kapitalmarkt''' ist ein Modell bei dem das [[Bewertungssubjekt]] auf einem [[vollkommener Markt|vollkommenen Markt]] agiert. Dadurch wird von den Unvollkommenheiten eines realen Entschiedungsfeldes abstrahiert.<ref>Aschauer (2009), S. 71.</ref>
 
Der '''vollkommene Kapitalmarkt''' ist ein Modell bei dem das [[Bewertungssubjekt]] auf einem [[vollkommener Markt|vollkommenen Markt]] agiert. Dadurch wird von den Unvollkommenheiten eines realen Entschiedungsfeldes abstrahiert.<ref>Aschauer (2009), S. 71.</ref>
  
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Vollkommener_Kapitalmarkt Vollkommener Kapitalmark bei Wikipedia], abgefragt 29.10.2024;
 
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Vollkommener_Kapitalmarkt Vollkommener Kapitalmark bei Wikipedia], abgefragt 29.10.2024;
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Version vom 29. Oktober 2024, 06:58 Uhr

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Eine Kapitalmarkttheorie ist ein Modell zur Erklärung des Kapitalmarktes.[1]

Kapitalmarkttheorien stellen Partialmodelle dar, da sie die anderen Märkte außer acht lassen (z.B. Auswirkung der Änderung am Gütermarkt für den Kapitalmarkt).

Arten:

Bedeutung

  • Weiterleitung: 

 ev erg

Die Ermittlung des Risikozuschlages ist beim objektivierten Unternehmenswert ausschließlich auf Basis kapitalmarkttheoretischer Modelle zulässig.[2]

ev umformulieren

[3] [4] [5] </ref> [6] [7]

Allgemeine Kapitalmarkttheorien

 ok

Wichtige allgemeine Kapitalmarkttheorien sind:

Vollkommener Kapitalmarkt

  • Weiterleitung: Vollkommener Kapitalmarkt

siehe auch-> Vollkommener Markt 

 erg

Der vollkommene Kapitalmarkt ist ein Modell bei dem das Bewertungssubjekt auf einem vollkommenen Markt agiert. Dadurch wird von den Unvollkommenheiten eines realen Entschiedungsfeldes abstrahiert.[8]

Die Modellvorstellung wurzelt in der volkswirtschaftlichen Theorie.[9]

Prämissen:[10]

Aus diesen Bedingungen folgt, dass ein gleichgewichtiger vollkommener Kapitalmarkt keine Möglichkeit der Arbitrage bietet, er ist arbitragefrei.[11]

Nicht alle Autoren schließen sich der Gesamtheit dieser Prämissen an, sondern bevorzugen lediglich einige hiervon; die Aufzählung erfolgt der Vollständigkeit halber. Von einem unvollkommenen Kapitalmarkt (auch imperfekter Kapitalmarkt genannt) spricht man folglich, wenn mindestens eine der vorangegangenen Annahmen nicht erfüllt ist.[12]

Literatur

  • Aschauer (2009), S. 71;

Weblinks

[13] [14] [15] [16] [17]

Unvollkommener Kapitalmarkt

  • Weiterleitung: Unvollkommener Kapitalmarkt

siehe auch-> Unvollkommener Markt 

 (zT) ok

https://de.wikipedia.org/wiki/Kapitalmarkttheorie#Klassische_Kapitalmarkttheorie

https://de.wikipedia.org/wiki/Kapitalmarktunvollkommenheit

Aschauer (2009), S. 71 f

eigene In der Realität ist das Modell des vollkommenen Kapitalmarkt nicht zu finden.

Unvollkommenheiten auf realen Märkten resultieren u. a. aus:[18]

  • Informationsasymmetrien,
  • inhomogenen Erwartungen der Wirtschaftssubjekte,
  • ungleicher Marktmacht und Transaktionskosten
  • kein einheitlicher Marktzinssatz, sondern Soll- und Habenzins weichen voneinander ab.
  • es herrscht Kapitalknappheit, die Geldanlagemöglichkeiten sind beschränkt.

Literatur

  • Aschauer (2009), S. 71 f;

Weblinks

* [ NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 29.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 29.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 29.10.2024;

[19] [20] [21] [22] [23]

Modelle zur Bestimmung des Zinssatzes

 (zT) ok

Marktmodelle:

Der risikoäquivalente Zinssatz der Risikozuschlagsmethode basiert auf dem Basiszinssatz (sicherer Zinssatz) und dem Risikozuschlag. Dieser ist beim objektivierten Unternehmenswert auf Basis kapitalmarkttheoretischer Modelle ermittelt.[24] Dabei geht das Fachgutachten vom Capital Asset Pricing Model als Standard aus. M.E. ergibt sich daraus, dass ein Abweichen zu begründen ist.

Meines Erachtens sind die Prinzipien zum betriebswirtschaftlich anerkannte Bewertungsverfahren auch für die Kapitalmarktmodelle zu beachten:

  1. Der Gutachter hat sich bei der Wahl und Ausgestaltung der Zinssatzermittlung betriebswirtschaftlichen Erkenntnissen zu orientieren. Die gewählte Kapitalmarkttheorie muss demnach (wenn auch nur von einer Minderheit) anerkannt sein.[25]
  2. Sofern ein Fachgutachten bei Verlautbarung dem Stand der Wissenschaften entsprach und regelmäßig aktualisiert wird, kann davon ausgegangen werden, dass ein Gutachten dem Stand der Wissenschaft entspricht, wenn es sich an einem gültigen Fachgutachten orientiert.[26]


Weblinks

* [ NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 29.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 29.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 29.10.2024;

[27] [28] [29] [30] [31]

NN

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 29.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 29.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 29.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 29.10.2024;

[32] [33] [34] [35] [36]

Literatur

Weblinks

Einzelnachweise

  1. ↑ Vgl. Mandl / Rabel (1997), S. 288.
  2. ↑ Vgl. KFS/BW 1 Rz. 101.
  3. ↑
  4. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  5. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  6. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  7. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  8. ↑ Aschauer (2009), S. 71.
  9. ↑ Aschauer (2009), S. 71.
  10. ↑ Vgl. Wikipedia, Stichwort: Vollkommener Kapitalmarkt, abgefragt 29.10.2024.
  11. ↑ Wikipedia, Stichwort: Vollkommener Kapitalmarkt, abgefragt 29.10.2024.
  12. ↑ Wikipedia, Stichwort: Vollkommener Kapitalmarkt, abgefragt 29.10.2024.
  13. ↑
  14. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  15. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  16. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  17. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  18. ↑ Aschauer (2009), S. 71.
  19. ↑
  20. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  21. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  22. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  23. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  24. ↑ KFS/BW 1 Rz. 101.
  25. ↑ Vgl. Piltz (1994), S. 127.
  26. ↑ vgl. Hager (2013), S. 360.
  27. ↑
  28. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  29. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  30. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  31. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  32. ↑
  33. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  34. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  35. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  36. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.

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