Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Kapitalmarkttheorie: Unterschied zwischen den Versionen

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Sowohl die Klassiker als auch die neoklassische Kapitalmarkttheorie gehen zunächst vom idealtypischen Zustand vollkommener Kapitalmärkte aus. In der Realität liegt jedoch aufgrund von Transaktionskosten, Informationsasymmetrien, begrenzt rationalem Verhalten, Liquidationskosten und nicht risikodiversifizierten Portfolios eine Kapitalmarktunvollkommenheit vor.[14]
 
https://de.wikipedia.org/wiki/Transaktionskosten
 
https://de.wikipedia.org/wiki/Asymmetrische_Information -->
 
 
<s>''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Kapitalmarktunvollkommenheit </u>''</s> <!--
 
Die Kapitalmarktunvollkommenheit hat ihre Wurzeln in dem theoretischen Modell des vollkommenen Kapitalmarktes. Von einem unvollkommenen Kapitalmarkt ist die Rede, sobald eine der Bedingungen des vollkommenen Kapitalmarktes nicht erfüllt ist. In der Realität liegt aufgrund von Konkurskosten, Transaktionskosten, asymmetrisch verteilten Informationen, begrenzt rationalem Verhalten und nicht diversifizierten Portfolios ein unvollkommener Kapitalmarkt vor.[1]
 
 
Technische Fortschritte, insbesondere die wachsende Verfügbarkeit von Informationen durch das Internet, aber auch staatliche Maßnahmen zur Erhöhung der Transparenz der Kapitalmärkte und sinkende Transaktionskosten aufgrund eines wachsenden Wettbewerbs führen zu einer, wenn auch nur geringen, Annäherung an den vollkommenen Kapitalmarkt.  -->
 
 
<s>''<u>Aschauer (2009), S. 71 f</u>''</s> <!--
 
Auf einem realen Markt sind niemals die restriktiven Bedingungen der Marktvollkommenheit gegeben. Unvollkommenheiten auf realen Märkten resultieren u. a. aus Informationsasymmetrien, inhomogenen Erwartungen der Wirtschaftssubjekte, ungleicher Marktmacht und Transaktionskosten. Auf einem unvollkommenen Markt existiert kein einheitlicher Marktzinssatz, sondern Soll- und Habenzins weichen voneinander ab. Des Weiteren wird auf einem realen Markt von einer Kapitalknappheit auszugehen sein und unter Umständen wird auch eine Beschränkung der Geldanlagemöglichkeiten gegeben sein. -->
 
 
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In der Realität ist das Modell des [[vollkommener Kapitalmarkt|vollkommenen Kapitalmarkt]] nicht zu finden.  
 
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Kapitalmarkttheorie#Klassische_Kapitalmarkttheorie Kapitalmarkttheorie bei Wikipedia], abgefragt 29.10.2024;
 
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Kapitalmarkttheorie#Klassische_Kapitalmarkttheorie Kapitalmarkttheorie bei Wikipedia], abgefragt 29.10.2024;
 
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Kapitalmarktunvollkommenheit Kapitalmarktunvollkommenheit bei Wikipedia], abgefragt 29.10.2024;
 
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Kapitalmarktunvollkommenheit Kapitalmarktunvollkommenheit bei Wikipedia], abgefragt 29.10.2024;
 
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NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 29.10.2024;
 
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NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 29.10.2024;
 
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== Modelle zur Bestimmung des Zinssatzes ==
 
== Modelle zur Bestimmung des Zinssatzes ==

Version vom 29. Oktober 2024, 06:59 Uhr

Seite aus Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Diverse Hinweise#Kapitalmarkttheorie (18.12.2021)

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Eine Kapitalmarkttheorie ist ein Modell zur Erklärung des Kapitalmarktes.[1]

Kapitalmarkttheorien stellen Partialmodelle dar, da sie die anderen Märkte außer acht lassen (z.B. Auswirkung der Änderung am Gütermarkt für den Kapitalmarkt).

Arten:

Bedeutung

  • Weiterleitung:

 ev erg 

Die Ermittlung des Risikozuschlages ist beim objektivierten Unternehmenswert ausschließlich auf Basis kapitalmarkttheoretischer Modelle zulässig.[2]

ev umformulieren

[3] [4] [5] </ref> [6] [7]

Allgemeine Kapitalmarkttheorien

 ok 

Wichtige allgemeine Kapitalmarkttheorien sind:

Vollkommener Kapitalmarkt

  • Weiterleitung: Vollkommener Kapitalmarkt

siehe auch-> Vollkommener Markt

 erg 

Der vollkommene Kapitalmarkt ist ein Modell bei dem das Bewertungssubjekt auf einem vollkommenen Markt agiert. Dadurch wird von den Unvollkommenheiten eines realen Entschiedungsfeldes abstrahiert.[8]

Die Modellvorstellung wurzelt in der volkswirtschaftlichen Theorie.[9]

Prämissen:[10]

Aus diesen Bedingungen folgt, dass ein gleichgewichtiger vollkommener Kapitalmarkt keine Möglichkeit der Arbitrage bietet, er ist arbitragefrei.[11]

Nicht alle Autoren schließen sich der Gesamtheit dieser Prämissen an, sondern bevorzugen lediglich einige hiervon; die Aufzählung erfolgt der Vollständigkeit halber. Von einem unvollkommenen Kapitalmarkt (auch imperfekter Kapitalmarkt genannt) spricht man folglich, wenn mindestens eine der vorangegangenen Annahmen nicht erfüllt ist.[12]

Literatur

  • Aschauer (2009), S. 71;

Weblinks

[13] [14] [15] [16] [17]

Unvollkommener Kapitalmarkt

  • Weiterleitung: Unvollkommener Kapitalmarkt

siehe auch-> Unvollkommener Markt

 ok 

In der Realität ist das Modell des vollkommenen Kapitalmarkt nicht zu finden.

Unvollkommenheiten auf realen Märkten resultieren u. a. aus:[18]

  • Informationsasymmetrien,
  • inhomogenen Erwartungen der Wirtschaftssubjekte,
  • ungleicher Marktmacht und Transaktionskosten
  • kein einheitlicher Marktzinssatz, sondern Soll- und Habenzins weichen voneinander ab.
  • es herrscht Kapitalknappheit, die Geldanlagemöglichkeiten sind beschränkt.

Literatur

  • Aschauer (2009), S. 71 f;

Weblinks

Modelle zur Bestimmung des Zinssatzes

 (zT) ok 

Marktmodelle:

Der risikoäquivalente Zinssatz der Risikozuschlagsmethode basiert auf dem Basiszinssatz (sicherer Zinssatz) und dem Risikozuschlag. Dieser ist beim objektivierten Unternehmenswert auf Basis kapitalmarkttheoretischer Modelle ermittelt.[19] Dabei geht das Fachgutachten vom Capital Asset Pricing Model als Standard aus. M.E. ergibt sich daraus, dass ein Abweichen zu begründen ist.

Meines Erachtens sind die Prinzipien zum betriebswirtschaftlich anerkannte Bewertungsverfahren auch für die Kapitalmarktmodelle zu beachten:

  1. Der Gutachter hat sich bei der Wahl und Ausgestaltung der Zinssatzermittlung betriebswirtschaftlichen Erkenntnissen zu orientieren. Die gewählte Kapitalmarkttheorie muss demnach (wenn auch nur von einer Minderheit) anerkannt sein.[20]
  2. Sofern ein Fachgutachten bei Verlautbarung dem Stand der Wissenschaften entsprach und regelmäßig aktualisiert wird, kann davon ausgegangen werden, dass ein Gutachten dem Stand der Wissenschaft entspricht, wenn es sich an einem gültigen Fachgutachten orientiert.[21]


Weblinks

* [ NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 29.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 29.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 29.10.2024;

[22] [23] [24] [25] [26]

NN

  • Weiterleitung:
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]]

fe 

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 29.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 29.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 29.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 29.10.2024;

[27] [28] [29] [30] [31]

Literatur

Weblinks

Einzelnachweise

  1. Vgl. Mandl / Rabel (1997), S. 288.
  2. Vgl. KFS/BW 1 Rz. 101.
  3. [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  4. [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  5. [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  6. [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  7. Aschauer (2009), S. 71.
  8. Aschauer (2009), S. 71.
  9. Vgl. Wikipedia, Stichwort: Vollkommener Kapitalmarkt, abgefragt 29.10.2024.
  10. Wikipedia, Stichwort: Vollkommener Kapitalmarkt, abgefragt 29.10.2024.
  11. Wikipedia, Stichwort: Vollkommener Kapitalmarkt, abgefragt 29.10.2024.
  12. [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  13. [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  14. [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  15. [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  16. Aschauer (2009), S. 71.
  17. KFS/BW 1 Rz. 101.
  18. Vgl. Piltz (1994), S. 127.
  19. vgl. Hager (2013), S. 360.
  20. [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  21. [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  22. [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  23. [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  24. [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  25. [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  26. [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.
  27. [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 29.10.2024.

ev [[Kategorie:Unternehmensbewertung]] [[Kategorie:Wirtschaftswissenschaft]]