Flow-to-Equity

nn vollständig, (Dok)

Der Flow to Equity (FTE) entspricht den Zahlungsströmen zwischen dem Bewertungsobjekt und den Eigenkapitalgebern. Basis einer Ermittlung ist immer eine integrierte Unternehmensplanung.

Ermittlung

Der FTE kann zum einen aus dem EBIT, dem Jahresüberschuss und dem Free-Cash-Flow (FCF) abgeleitet werden.

Ableitung aus dem FCF

	Free Cash-Flow (FCF)
-	Fremdkapitalzinsen
+	Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield)
+/-	Erhöhung/Verminderung des verzinslichen Fremdkapitals
=	Flow to Equity (FTE)

Ableitung aus dem EBIT:

	Unternehmensrechtlicher Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag
+	Fremdkapitalzinsen
-	Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield)
=	Ergebnis vor Zinsen nach angepassten Ertragsteuern(NOPLAT)
+/-	Aufwendungen/Erträge aus Anlagenabgängen
+/-	Abschreibungen/Zuschreibungen
+/-	Bildung/Auflösung langfristiger Rückstellungen und sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge
-/+	Erhöhung/Verminderung des Nettoumlaufvermögens (ohne kurzfristige verzinsliche Verbindlichkeiten)
-/+	Cash-Flow aus Investitionen/Desinvestitionen
=	Free Cash-Flow (FCF)

Bedeutung/Verwendung

Der Flow to Equity ist für das FTE-Verfahren von Bedeutung.

Literatur

Fachgutachten

• Rz. 47 KFS/BW 1 (2014)

Fachliteratur

• Aschauer / Purtscher (2011), S. 131f,
• Ihlau ua (2013), S. 52,
• Mandl / Rabel (1997), S. 368,
• WP-Handbuch II (2008), Tz. A 304

-->siehe auch Liste der verwendeten Literatur

Unterlage(n)

• Hager: Cash-Flow, Datei:Cash-Flow.pdf, Stand Aug. 2017

Weblinks

• Free cash flow to equity (FCFE) bei investopedia.com, abgefragt 17.10.2016;