Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Beta-Faktor

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Seite aus Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Diverse Hinweise#Diskontierungszinssatz (12.10.2024) lö

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Begriff (lö)

  • Weiterleitung: Betafaktor
  • Synonyme: Betafaktor

siehe auch-> Risiko 

 ok

Der Beta-Faktor ist das Maß für das systematische Risiko.

Mathematisch stellt er den Quotient der Kovarianz zwischen der Rendite des Wertpapiers und der Marktrendite mit der Varianz der Rendite des Marktes dar.

Der Beta-Faktor gibt die Schwankungsbreite (Volatilität) zwischen dem Kurs eines Wertpapiers und dem Gesamtmarkt an.[1] Somit ist er ein Maß der Sensitivität und drückt dementsprechend aus, wie eine Aktie mit Schwankungen der Rendite des Marktportefeuilles korreliert.[2]

Bedeutung

 ok

In der kapitalmarktorientierten Ermittlung des Diskontierungszinssatzes ist der Beta-Faktor ist Bestandteil des Risikozuschlages. Er ist ein wichtiger Werttreiber.

Interpretation des Beta-Faktors

 ok

Während die Marktrisikoprämie die Rendite eines Aktienportfolios ergibt, erhält man nach Anwendung des Beta-Faktor die Rendite des konkreten Investments. Dabei werden unsystematische Risiken ausgeblendet.

Aussage des Beta-Faktors:[3]

[math]\beta[/math]-Faktor Bedeutung
[math]\beta \gt 1[/math] Wertpapier hat höheres Risiko als der Markt
[math]\beta = 1[/math] Risiko entspricht dem Marktportfolio
[math]0 \lt \beta \lt 1[/math] Wertpapier ist sicherer als der Markt
[math]\beta = 0[/math] risikofreie Veranlagung

In der Wikipedia[4] wird ohne Quellenangabe ein negativer Beta-Faktor ([math]\beta \lt 0[/math]) angeführt. Dies würde bedeuten, dass sich die Rendite des Wertpapieres gegenläufig zum Gesamtmarkt entwickelt.

Einflußgrößen

Hlf Einfl (lö)

 (zT) ok
letzteres wird beim unlevered Beta ausgeblendet.
  • Weiters haben Einfluss:

Zusammenhänge der Beta-Faktoren: [5]

verschuldeter Betafaktor
Geschäftsstrukturrisiko Kapitalstrukturrisiko
Marktrisiko leistungswirtschaftliches Risiko
Unverschuldeter Betafaktor
unsystematisches Risiko systematisches Risiko

Abgrenzung systematisches / unsystematisches Risiko

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> (un)systematisches Risiko


 ok

Je nach dem ob das Risiko durch Diversifikation ausgeschalten werden kann, unterscheidet man systematisches und unsystematisches Risiko.

Beispiele unsystematisches und systematisches Risiko[6]

Systematisches Risiko unsystematisches Risiko
  • Wechselkursschwankungen/Veränderungen von Währungsparitäten
  • Schwankungen der Rohstoffpreise
  • Konjunkturschwankungen
  • Steuerreformen
  • Änderungen der Lohnnebenkosten
  • Handelsabkommen zwischen Staaten
  • Umweltschutzauflagen
  • Kriege, Wahlen, Missernten
  • Naturkatastrophen
  • Positionierung am Markt
  • Konkurrenzfähigkeit angebotener Produkte
  • Existenz von Markteintrittsbarrieren
  • Anzahl und Größe der Wettbewerber
  • Markteinführung von Substitutionsprodukten
  • Grad der Abhängigkeit von Kunden und Lieferanten
  • Qualität des Managements
  • Unplanmäßiges Ausscheiden eines Geschäftsführers
  • Negative Presseberichte

Das systematische Risiko besteht aus:

Geschäftstätigkeit

  • Weiterleitung:

siehe auch-> Geschäftsrisiko 

 ok

Das Geschäftsrisiko (operatives Risiko, operating Beta) ist das durch den Geschäftsbetrieb verursachte Risiko eines Unternehmens, es hat exogene und endogene Ursachen: Exogen sind die Konjunktur- und Marktabhängigkeit, die in der Schwankung der Umsatzerlöse zum Ausdruck kommt. Endogen ist das leistungswirtschaftliche Risiko, welches durch die (Fix-)Kosten-struktur des Unternehmens bestimmt wird.[7]

Das Geschäftsrisiko wird wesentlich durch die Branche bzw. den Industriezweig beeinflusst.[8] Es findet seinen Ausdruck im unlevered Beta-Faktor.

Bestandteile:

  • Marktrisiko
  • leistungswirtschaftliches Risiko

Kapitalstruktur

Hauptartikel-> Kapitalstrukturrisiko

siehe auch-> Kapitalstruktur 

 ok

Das Kapitalstrukturrisiko (finanzielles Risiko, financial Beta) hängt von der Finanzierungsstruktur des Unternehmens ab und ist umso höher, je größer der Verschuldungsgrad des Unternehmens ist.[9] Das Kapitalstrukturrisiko findet seinen Ausdruck im levered Beta-Faktor.[10]

Finanzierungspolitik

Hauptartikel-> Finanzierungspolitik 


 ok

Die Finanzierungspolitik (Finanzierungsstrategie) legt die Weise der Planung des zukünftigen Fremdkapitalbestands in einem Unternehmen fest.

Dabei kommen in Frage:

'*)

Fortsetzung

Ausfallsrisiko des Fremdkapitals

ev kürzer Fremdkapitalrisiko

  • Weiterleitung: Ausfallsrisiko des Fremdkapitals, Fremdkapital-Beta-Faktor (Debt-Beta)

siehe auch-> Credit Spread 

 erg

Das Fremdkapital-Beta-Faktor (Debt-Beta) [math] \beta_f [/math] ist das Verhältnis der vom Fremdkapitalgeber geforderten Prämie (Credit Spread) zur Marktrisikoprämie.[11]

Fremdkapital-Beta-Faktor:[12] akt Zu Formel & Symbol

[math] \beta_f = \frac{CR}{MRP} = \frac{r_{FK}-i_r}{MRP}[/math]

[math] \beta_f [/math] Fremdkapital-Beta-Faktor (Debt-Beta)
[math] {CR} [/math] Credit Spread
[math] {MRP} [/math] Marktrisikoprämie
[math] {r_{FK}} [/math] Fremdkapitalkosten
[math] {i_r} [/math] Basiszinssatz

Der Credit Spread ist der Ausdruck für die die Übernahme des Kreditrisikos. Durch die teilweise Übernahme von Risiko durch die Fremdkapitalgeber verringert sich folglich das Restrisiko, welches von den Eigenkapitalgebern zu tragen ist.[13]

  • Die Berücksichtigung des Debt Betas ist in KFS/BW1 E3 (2015) geregelt, Anfänger sollten es möglichst meiden.
  • Soweit der Fremdkapitalgeber kein Ausfallsrisiko hat, entspricht die Rendite des Fremdkapital dem Basiszins.

Literatur erg AS, IHL

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[14] [15] [16] [17] [18]

Steuern

Hauptartikel-> Steuervorteil der Fremdfinanzierung (Tax Shield)


 ok

Der Steuervorteil der Fremdfinanzierung (Tax Shield) ergibt sich aus der Abziehbarkeit der Fremdkapitalzinsen von der Steuerbemessungsgrundlage und somit der Verminderung der Steuerbelastung.[19]

Die steuerliche Abzugsfähigkeit widerspricht der Irrelevanzthese von Modigliani / Miller in seiner ursprünglichen Fassung.[20]

Auswirkung der Ableitung aus historischen Daten

  • Weiterleitung: Raw Beta
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]], adjusted beta 

 (zT) ok

Der Raw Beta wird aus Daten des Unternehmens oder einer Peer Group errechnet. In der Regel aus historischen Daten. Deshalb führt die Bewertungspraxis eine Anpassung des historischen raw Beta [math]\beta_h[/math] auf Zukunftswerte Adjusted Beta-Faktoren [math]\beta_z[/math] durch. Im Gegensatz zum Adjusted Beta wird der Raw Beta bei Branchenbetas nicht veröffentlicht.

Berechnung [21] Zu Formel & Symbol

[math]\beta_z = \frac{1}{3} + \frac{2}{3}\beta_h[/math]

[math] {\beta_z} [/math] Adjusted Beta-Faktor
[math] {\beta_h} [/math] raw Beta-Faktor

Diese pauschale Anpassung ist statistisch belegt, aber ökonomisch nicht begründet und sollte daher nur in einzelnen Ausnahmefällen gemacht werden.[22]

Arten

Hlf Arten

  • Weiterleitung: 

 erg

Ex Unterlage

eigene Das Ergebnis der Berechnung stellt der raw Beta dar. Dieser ist auf den adjusted Beta zu adaptierten und stellt den ermittelten levered Beta der Branche dar. Der adjustet Beta wird auf den unlevered Beta umgerechnet, aus dem der relevered Beta abgeleitet wird. Wobei normalwerweise die Kapitalstruktur des Unternehmens zur Anwendung kommt. Es kann aber auch die Zielkapitalstruktur verwendet werden.

Für die Umrechnung wird die Standard-Lehrbuchformel (Modigliani / Miller) bzw. die Theorien von Hamada, Harris / Pringle bzw. Miles / Ezzel angewandt.

Arten: erg Links

  • raw Beta
  • adjusted Beta
  • unlevered Beta
  • levered Beta

Sonderform: debt Beta

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[23] [24] [25] [26] [27]

Adjusted Beta

siehe auch-> Kapitel: Auswirkung der Ableitung aus historischen Daten 

 (zT) ok

Der Adjusted Beta [math]\beta_z[/math] ergibt sich aus einer Anpassung des Raw Beta-Faktors [math]\beta_h[/math]. Sie stellen die Ausgangsbasis für den unlevered Beta-Faktor dar. Bei Branchenbetas werden sie im Gegensatz zum Raw Beta veröffentlicht. Bei Damodaran werden sie als Average Beta bezeichnet.

* [ NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[28] [29] [30] [31] [32]

Unlevered Beta

  • Weiterleitung: Asset Beta, Unlevered Beta, unverschuldeter Betrieb
  • Synonyme: Asset Beta

siehe auch-> Kapitel: Unlevern - Relevern 

 (zT) ok

Der unlevered Beta-Faktor [math]\beta_u[/math] stellt das Risikomaß eines (fiktiv) unverschuldeten Unternehmens dar.[33] Das unlevered Beta wird auch als Asset Beta bezeichnet.[34]

In der nationalen und in der internationalen Bewertungspraxis geht man i.d.R. von einem im Zeitablauf konstanten operativen Risiko aus, sofern das Geschäftsmodell unverändert ist.[35] ev besser zu Geschäftsrisiko


* [ NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[36] [37] [38] [39] [40]

Levered Beta

  • Weiterleitung: Levered Beta
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

Ex Unterlage Levered Beta-Faktor (v): beinhaltet auch das Kapitalstrukturrisiko des betreffenden Unternehmens auf Basis der für das Bewer-tungsobjekt maßgeblichen Verschuldung.62

62 Vgl. Bachl (2018), S. 47.

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[41] [42] [43] [44] [45]

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[46] [47] [48] [49] [50]

mm

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[51] [52] [53] [54] [55]

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[56] [57] [58] [59] [60]

mm

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[61] [62] [63] [64] [65]

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[66] [67] [68] [69] [70]

Berechnung

siehe auch-> [[]] ev Kapitalmarkttheorie 

 (zT) ok

Der Betawert setzt das bewertungsrelevante unternehmensspezifische Risiko (Kovarianzrisiko) in Relation zum Marktrisiko (Varianz der Marktrendite). [71]

Berechnung[72]

[math] \beta_j = \frac{{cov}(r_j,r_M)}{\sigma^2_M} [/math]

[math] {\beta_j} [/math] Beta-Faktor für das Wertpapier j
[math] {cov} [/math] Kovarianz
[math] {r_j} [/math] Rendite Wertpapier j
[math] {r_M)} [/math] Rendite Marktportfolio (Marktrendite)
[math] \sigma^2_M [/math] Varianz der Marktrendite


Literatur

  • Aschauer / Purtscher (2023), S. 145.
  • Drukarczyk / Schüler (2016), S. 55.

Weblinks

Quellen des Beta-Faktors

Hlf Quel (lö)

  • Weiterleitung: 

 (zT) ok

Ex Unterlage

Hager 2014a, 1129

eigene

Der Beta-Faktor kann ermittelt werden über:[73]

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[74] [75] [76] [77] [78]

Branchenbeta

  • Weiterleitung: Branchenbeta

 (zT) ok

Verschiedene Quellen veröffentlichen regelmäßig Beta-Faktoren für ganze Branchen:

mm

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[79] [80] [81] [82] [83]

Unlevern - Relevern

Hlf Unlevern (lö)

  • Weiterleitung: unlevern, levern, relevern,

Modigliani / Miller, Hamada, Harris / Pringle, Miles / Ezzel ev erg (Beta-Faktor nach) 

Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> unlevered Beta, levered Beta 

 erg

Unterlage

Ex DKZ

eigene ev lö Der Beta-Faktor als Maß des systematischen Risikos enthält jedenfalls das Geschäftsrisiko und Kapitalstrukturrisiko fe links.

Un-/Relevern:

  • Die gefundenen historischen Daten (raw beta) und die adaptierten Zukunftswerte (adjusted Beta) stellen die Werte entsprechend der konkreten Verschuldung der Vergleichsbetriebe dar, es handelt sich somit um ein levered Beta.
  • Sofern nicht unterstellt wird, dass das Bewertungsobjekt die gleiche Kapitalstruktur haben soll wie die Vergleichsbetriebe müssen die Werte adapitert werden, dazu werden sie zunächst auf einen fiktiv unverschuldeten Betrieb umgerechnet (unleverd Beta).
  • Dieses wird entsprechend der Kapitalstruktur auf den relevered Beta umgerechnet. Dazu kommen in Frage:
die konkrete Kapitalstruktur des Bewertungsobjektes oder
eine angestrebte Zielkapitalstruktur.
Maßstab für die Kapitalstruktur ist der Verschuldungsgrad :[math]\frac{\text{EK*}}{\text{FK*}}[/math]
  • Diese Kapitalstruktur ist entsprechend der Finanzierungspolitik zu ermitteln, kann also konstant oder variabel synonyme atmend, etc erg links sein. In letzterem Fall muss das Beta jährlich neu ermittelt werden.

Unlevern ist die Ableitung des unlevered Beta aus dem average Beta, dh dem Branchendurchschnitt. *)

(Re)levern ist die Ableitung des levered Beta aus dem unlevered Beta. *)

Dabei kann je nach Konstellation die Standardformel oder eine Formel basierend auf den folgenden Theorien zur Anwendung kommen.

Die relevanten Theorien sind:

  1. Modigliani / Miller:[84] entspricht der Grundformel, nicht bei Debt Beta anwenden.[85]
  2. Hamada:[86] Anwendung bei Debt Beta, nicht jedoch bei autonomer Finanzierung.[87]
  3. Harris / Pringle:[88] bei Debt Beta und autonomer Finanzierung sowie unsicherem Tax Shield.[89]
  4. Miles / Ezzel:[90] bei Debt Beta und autonomer Finanzierung, Tax Shield sicher.[91]

Die konkreten Formeln zum Un-/Relevern hängen von verschiedenen Annahmen ab:[92]

Berechnung[93]

NN[94]

[math] {NN} = \frac{a}{b}[/math] lä Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik

Variable
= Ergebnis

[math] {NN} [/math] Variable

Excel

  • NN lässt sich in Excel mit der Funktion <s>VAR.P() ermitteln.[95]</s>

Literatur erg

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[96] [97] [98] [99] [100]

Standardformel

  • Weiterleitung: ev Lehrbuchformel, Standardformel, ev erg (Betafaktor nach)

 erg

ex Unterlage

Ex DKZ

eigene Das Standardmodell wird auch als Lehrbuch-(Textbook)-Formel bezeichnet. Im Standardmodell ist das Fremdkapital nicht risikobehaftet.

Berechnung

Levered Beta[101]

[math]\beta_v = \beta_u \lbrack 1+ (1-s_u)\frac{FK^*}{EK^*} \rbrack [/math]

Unlevered Beta[102]

[math] \beta_u = \frac{\beta_v}{1+ (1-s_u)\frac{FK^*}{EK^*}}[/math]

[math] \beta_u [/math] unlevered Beta
[math] \beta_v [/math] relevered Beta
[math] s_u [/math] Unternehmenssteuersatz
[math] EK^* [/math] Marktwert des Eigenkapitals
[math] FK^* [/math] Marktwert des Fremdkapitals

Excel

  • NN lässt sich in Excel mit der Funktion <s>VAR.P() ermitteln.[103]</s>

Literatur erg

  • Mandl / Rabel (1997), S 300 f;

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[104] [105] [106] [107] [108]

mm

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Berechnung[109]

NN[110]

[math] {NN} = \frac{a}{b}[/math] lä Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik

Variable
= Ergebnis

[math] {NN} [/math] Variable

Excel

  • NN lässt sich in Excel mit der Funktion VAR.P() ermitteln.[111]

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[112] [113] [114] [115] [116]

NN

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[117] [118] [119] [120] [121]

Literatur

Ex Unterlage

Ex https://de.wikipedia.org/wiki/Betafaktor

Ex

Fachgutachten

  • KFS/BW 1 Rz. 106 ff;
  • IDW S1 Rz. 100, 121 f;

Fachliteratur

  • Aschauer / Purtscher (2023), S. 239 ff;
  • Bachl (2018), S. 51;
  • Mandl / Rabel (1997), S. 297 ff;
  • Ziemer (2018);
  • Harris / Pringle (1985);
  • Miles / Ezzell (1980);
  • Modigliani / Miller (1958);


Unterlage(n)

  • Hager: Diskontierungszinssatz – Ein kurzer Überblick, Datei:Zins kurz.pdf, Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;

siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur, Liste der verwendeten Symbole, Liste der verwendeten Formeln

Weblinks

https://de.wikipedia.org/wiki/Betafaktor https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/beta-koeffizient-29123 https://de.wikipedia.org/wiki/Alphafaktor https://www.gabler-banklexikon.de/definition/alpha-faktor-55574 https://www.wienerborse.at/wissen/boersenlexikon/buchstabe-a/alpha-faktor/

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

Einzelnachweise

  1. ↑ WPH-Edition (2018), Tz. A 402.
  2. ↑ Aschauer / Purtscher (2023), S. 145 uVa Adolf (2007), S. 66.
  3. ↑ Vgl. Bachl (2018), S. 43.
  4. ↑ Wikipedia, Stichwort: Betafaktor, abgefragt 17.10.2024.
  5. ↑ Eigene Darstellung auf Basis WPH-Edition (2018), Tz. A 417.
  6. ↑ Aus Ernst u.a. (2018), S. 56.
  7. ↑ Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 333.
  8. ↑ Aschauer / Purtscher (2023), S. 148.
  9. ↑ Aschauer / Purtscher (2023), S. 148.
  10. ↑ Bachl (2018), S. 48
  11. ↑ Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 206.
  12. ↑ Aus Aschauer / Purtscher (2011), S. 187.
  13. ↑ Vgl. Ihlau / Duscha (2019), S. 96.
  14. ↑
  15. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  16. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  17. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  18. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  19. ↑ Ihlau / Duscha (2019), 46.
  20. ↑ Aschauer / Purtscher (2023), 111.
  21. ↑ Aus Ihlau / Duscha (2019), S. 94.
  22. ↑ Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 190 f.
  23. ↑
  24. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  25. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  26. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  27. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  28. ↑
  29. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  30. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  31. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  32. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  33. ↑ Vgl. Bachl (2018), S. 47.
  34. ↑ Vgl. Stahl (2015), S. 11.
  35. ↑ Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 333.
  36. ↑
  37. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  38. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  39. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  40. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  41. ↑
  42. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  43. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
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