Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Diskontierungszinssatz

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Der Diskontierungszinssatz ist jener Zinssatz der als Barwertfaktor die künftigen finanziellen Überschüsse zum Barwert überleitet.

Übersicht

Der Diskontierungszinssatz setzt sich aus mehreren Variablen zusammen. Je nach Bewertungsverfahren sind verschiedene Zinssätze bei der Diskontierung zu verwenden.

Methode	Variable	Zinssatz
Ertragswertverfahren	Ertrag	Eigenkapitalzins des verschuldeten Betriebes
WACC-Verfahren	FCF	WACC
APV-Verfahren	FCF	Zinssatz des undverschuldeten Eigenkapital
	Steuervorteil der Fremdfinanzierung	(*) siehe unten
TCF-Verfahren	TCF	WACC(vor Steuer)
FTE-Verfahren	FTE	Eigenkapitalzins des verschuldeten Betriebes

(*) Als Zinssatz des Steuervorteils der Fremdfinanzierung kommen in Frage:

• risikoloser Zins - Zufluss hat die selbe Sicherheit wie ein Gläubiger mit bestem Rating, wird nicht mehr vertreten
• Fremdkapitalzinssatz/Fremdkapitalkosten,
• Renditeforderung der Eigenkapitalgeber für das unverschuldete Unternehmen (idR)

Abweichung Entscheidungswert

Die Übersicht gilt für den objektivierten Wert. Bei der Ermittlung eines subjekiven Unternehmenswert wird der Diskontierungssatz durch die individuellen Verhältnisse bzw Vorgaben des jeweiligen Bewertungssubjekts bestimmt.

Diskontierungssatz:

• individuelle Renditevorgaben
• Renditeerwartung der besten Alternative
• Kapitalmarktdaten abgeleitete Renditen

Literatur

Fachgutachten

• Rz. KFS/BW 1 (2014)
• Rz. IDW S1 (2008)

Fachliteratur

" *)mwN ausgeblendet finden sich weitere Literaturangaben

• Enzinger (2014)
• Bachl (2015),
• Drukarczyk / Schüler (2016),
• Fleischer / Hüttemann (2015)
• Ihlau ua (2013),
• Mandl / Rabel (1997),
• WP-Handbuch II (2014), Rz. A

Unterlage(n)

Sortiert nach Datum und Dateiname

• Hager: Auffrischung mathematischer Grundkenntnisse, Basisseminar BFA, Datei:Mathematik-Auffrischung.pdf, Stand September 2015
• Hager: Datei:Bewertungsmethoden – Eine Übersicht , Datei:Methoden-übersicht.pdf, Basisseminar BFA, Stand September 2015

* Hager: Grundsätze ordnungsmäßiger Unternehmensbewertung, Datei:Grundsätze-UBW.pdf, Stand Okt. 2017

• Hager: Cash-Flow, Datei:Cash-Flow.pdf, Stand Aug. 2017
• Hager: Äquivalenzprinzipien, Datei:Äquivalenz.pdf, Basisseminar BFA, Stand Juli 2016
• Hager: Geldwertänderung, Datei:Inflation.pdf, Basisseminar BFA, Stand Juli 2016
• Hager: Unsicherheit in der Unternehmensbewertung, Datei:Unsicher.pdf, Basisseminar BFA, Stand Oktober 2015
• Hager: Was ist bei Prüfung eines Unternehmensbewertungsgutachtens zu beachten – eine kurze Einführung, Datei:Prüfung-Gutachten.pdf, Basisseminar BFA, Stand September 2015
• Hager: Im Steuerrecht relevane Werte, Basisseminar BFA, Datei:Welche Werte.pdf, Stand September 2015 nicht mehr aktuell
• Hager: Wozu braucht man Unternehemensbewertung, Basisseminar BFA, Datei:Wozu Unternehmensbewertung.pdf, Stand September 2015
• Hager: Grundbegriffe, Basisseminar BFA, Datei:Grundbegriffe.pdf, Stand Februar 2015
• Hager: Änderungen durch das neue Fachgutachten KFS/BW1 „Unternehmensbewertung“ vom 26.3.2014 Info für Wissensplattform, Datei:Vergleich BW1 (2006)-(2014).pdf, Stand Jan. 2015
• Hager: Markenrechtsbewertung, Datei:Wertmarke.pdf, Vortrag 26.4.2012 Groß-BP Wien,

Folien

siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur

Weblinks

• [

NN bei Wikipedia], abgefragt:

Einzelnachweise

math ev lö

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