Free-Cash-Flow
in Arbeit
Der Free-Cash-Flow entspricht dem Netto-Zufluss finanzieller Mittel aus der operativen Tätigkeit des Unternehmens; er umfasst keine finanzierungsbezogenen Zahlungen, z.B. Zinsen und Dividenden, oder Konsequenzen aus zahlungswirksamen Kapitalveränderungen sowie finanzierungsbezogene Steuerfolgen.[1]
Mit dem Free-Cash-Flow können Kredite rückgezahlt, Dividenden ausgeschüttet oder Aktien rückgekauft werden. Er stellt daher für Banken und Investoren eine wichtige Kennzahl dar.
Inhaltsverzeichnis
Ermittlung
Der Free-Cash-Flow wird unter Zuhilfenahme von Plan-Bilanzen sowie Plan-GuV in der Finanzplanung ermittelt. Er kann ausgehend vom Jahresüberschuss gem. § 231 Z 21 UGB oder dem earnings before interest and taxes (EBIT) ermittelt werden.
FCF aus Jahresergebnis[2]
| Unternehmensrechtlicher Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag | |
| + | Fremdkapitalzinsen |
| - | Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield) |
| = | Ergebnis vor Zinsen nach angepassten Ertragsteuern(NOPLAT) |
| +/- | Aufwendungen/Erträge aus Anlagenabgängen |
| +/- | Abschreibungen/Zuschreibungen |
| +/- | Bildung/Auflösung langfristiger Rückstellungen und sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge |
| -/+ | Erhöhung/Verminderung des Nettoumlaufvermögens (ohne kurzfristige verzinsliche Verbindlichkeiten) |
| -/+ | Cash-Flow aus Investitionen/Desinvestitionen |
| = | Free Cash-Flow (FCF) |
FCF aus EBIT[3]
| EBIT | |
| - | Fiktive Unternehmensteuern bei reiner Eigenfinanzierung |
| = | Ergebnis vor Zinsen nach angepassten Ertragsteuern |
| +/- | Aufwendungen/Erträge aus Anlagenabgängen |
| +/- | Abschreibungen/Zuschreibungen |
| +/- | Bildung/Auflösung langfristiger Rückstellungen und sonstige zahlungsunwirksame Auf-wendungen/Erträge |
| -/+ | Erhöhung/Verminderung des Nettoumlaufvermögens (ohne kurzfristige verzinsliche Ver-bindlichkeiten) |
| -/+ | Cash-Flow aus Investitionen/Desinvestitionen |
| = | Free Cash-Flow (FCF) |
Zusammenhang mit anderen Cash-Flows
Aus dem FCF lässt sich der Flow-to-Equity (FTE) sowie der Total-Cash-Flow (vgl. Mandl / Rabel (1997), S. 365 und die Darstellung bei TCF) ableiten. link zu den Ableitungen
Ableitung FTE aus FCF:
| Free Cash-Flow (FCF) | |
| - | Fremdkapitalzinsen |
| + | Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield)Link? |
| +/- | Erhöhung/Verminderung des verzinslichen Fremdkapitals |
| = | Flow to Equity (FTE) |
Der TCF lässt sich ebenfalls aus dem FCF ableiten
Tabelle zu TCF
| Free Cash-Flow (FCF) | |
| + | Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield) |
| = | Total-Cash-Flow (TCF) |
Bedeutung/Verwendung
Der Free-Cash-Flow ist bei folgenden Verfahren von Bedeutung:
Literatur
Fachgutachten
- Rz. 36 KFS/BW 1,
- Rz. 95ff KFS/BW 1 (2006),
- Rz. 127 IDW S1 (2008)
Fachliteratur
- Aschauer / Purtscher (2011), S. 122f,
- Mandl / Rabel (1997), S. 133ff,
- WP-Handbuch II (2008), Tz. A 297
Unterlage(n)
- Hager: Cash-Flow, Datei:Cash-Flow.pdf, Stand Aug. 2017
siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur
Weblinks
- Freier Cashflow bei Wikipedia, abgefragt 16.10.2016;
- Free-Cash-Flow bei Controllingportal.de, abgefragt 16.10.2016;
- Free-Cash-Flow bei investopedia.com, abgefragt 16.10.2016 (interessantes Video);
