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| − | + | Obwohl das CAPM häufig kritisiert wird, ist es ein zentraler Baustein der modernen Kapitalmarkttheorie und formt die Basis vieler weiterer Modelle.<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Capital_Asset_Pricing_Model Wikipedia, Stichwort: Capital Asset Pricing Model], abgefragt 30.12.2021.</ref> | |
| − | + | In der [[Unternehmensbewertung]] ist das CAPM das vorherrschende Modell. Trotz seiner restriktiven Prämissen '''verweis''' stellt das CAPM das bei der Ermittlung Objektivierter Unternehmenswert| | |
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Das Kapitalgutpreismodell oder Preismodell für Kapitalgüter (Abkürzung CAPM von englisch capital asset pricing model) ist ein Gleichgewichtsmodell, das unter (sehr restriktiven) Annahmen die Preisbildung risikobehafteter Finanzanlagen erklärt und wichtige Erkenntnisse über die Beziehung von erwarteter Rendite und Risiko von Wertpapieren ermöglicht. Das Capital Asset Pricing Modell (CAPM) wurde von William F. Sharpe[1], John Lintner[2] und Jan Mossin[3] in den 1960er Jahren unabhängig voneinander entwickelt und baut auf der Portfoliotheorie von Harry M. Markowitz[4] auf. Obwohl das CAPM häufig kritisiert wird, ist es ein zentraler Baustein der modernen Kapitalmarkttheorie und formt die Basis vieler weiterer Modelle. Die Bedeutung des Modelles kommt auch dadurch zum Ausdruck, dass Harry M. Markowitz und William F. Sharpe 1990 den Alfred-Nobel-Gedächtnispreis für Wirtschaftswissenschaften (Wirtschaftsnobelpreis) erhielten. Jan Mossin und John Lintner konnten den Preis nicht bekommen, da er posthum nicht verliehen wird. | Das Kapitalgutpreismodell oder Preismodell für Kapitalgüter (Abkürzung CAPM von englisch capital asset pricing model) ist ein Gleichgewichtsmodell, das unter (sehr restriktiven) Annahmen die Preisbildung risikobehafteter Finanzanlagen erklärt und wichtige Erkenntnisse über die Beziehung von erwarteter Rendite und Risiko von Wertpapieren ermöglicht. Das Capital Asset Pricing Modell (CAPM) wurde von William F. Sharpe[1], John Lintner[2] und Jan Mossin[3] in den 1960er Jahren unabhängig voneinander entwickelt und baut auf der Portfoliotheorie von Harry M. Markowitz[4] auf. Obwohl das CAPM häufig kritisiert wird, ist es ein zentraler Baustein der modernen Kapitalmarkttheorie und formt die Basis vieler weiterer Modelle. Die Bedeutung des Modelles kommt auch dadurch zum Ausdruck, dass Harry M. Markowitz und William F. Sharpe 1990 den Alfred-Nobel-Gedächtnispreis für Wirtschaftswissenschaften (Wirtschaftsnobelpreis) erhielten. Jan Mossin und John Lintner konnten den Preis nicht bekommen, da er posthum nicht verliehen wird. | ||
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Version vom 30. Dezember 2021, 14:31 Uhr
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Inhaltsverzeichnis
Begriff
- Weiterleitung:
Hauptartikel-> [[]]
- Synonyme: [[]]
siehe auch-> [[]]
Das Capital Asset Pricing Model (CAPM)[1] ist ein theoretisch fundiertes Kapitalmarktmodell, nach dem die erwartete Rendite eines Wertpapiers eine lineare Funktion der Risikoprämie des Marktportfolios ist. [2]
Das Capital Asset Pricing Modell (CAPM) wurde in den 1960er Jahren von William F. Sharpe, John Lintner und Jan Mossin unabhängig voneinander entwickelt und basiert auf der Portfoliotheorie von Harry M. Markowitz auf.[3]
1990 erhielt William F. Sharpe dafür den Alfred-Nobel-Gedächtnispreis für Wirtschaftswissenschaften.[4]
ev besser: Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist das bekannteste kapitalmarkttheoretischen Modell.
Ausgangspunkt des CAPM ist die Theorie der Portefeuille-Selektion von Markowitz aus dem Jahr 1952. In den 1960er Jahren formulierten Sharpe (1964), Lintner (1965) und Mossin (1966) die maßgeblichen Grundlagen. (Vgl. IHL 83)
Bedeutung
- Weiterleitung:
Hauptartikel-> [[]]
- Synonyme: [[]]
siehe auch-> [[]]
Obwohl das CAPM häufig kritisiert wird, ist es ein zentraler Baustein der modernen Kapitalmarkttheorie und formt die Basis vieler weiterer Modelle.[8]
In der Unternehmensbewertung ist das CAPM das vorherrschende Modell. Trotz seiner restriktiven Prämissen verweis stellt das CAPM das bei der Ermittlung Objektivierter Unternehmenswert|
objektivierter Unternehmenswerte vorrangig anzuwendende Kapitalkostenkonzept dar.[9] Eigenkapitalkosten auch nach anderen üblichen und anerkannten Verfahren bestimmt werden. Dies ist jedoch im Gutachten zu begründen.[10]
Alt
Benutzer:Peter_Hager/Baustelle/Diverse_Hinweise#CAPM (23.3.2020) - Disk 3 -
Stahl (2015) -
Bachl (2018) 38, 42, 43 -
Ihlau / Duscha (2019) Capital Asset Pricing Model (CAPM), 84–86, 92, 93, 96, 213, 216, 236, 238, 239, 241, 242, 254, 259 -
Mandl / Rabel (1997)
Capital Asset Pricing Model (CAPM) 19,
289 ff
19:' Die Bestimmung der Renditeforderung der Eigenkapitalgeber baut au f kapitalmarkttheoretischen Modellen, i.a. dem Capital Asset Pricing Model (CAPM), auf. Dabei wird u.a. unterstellt, daß den am Kapitalmarkt operierenden Investoren nur das systematische Risiko (Marktrisiko) vergütet wird, da das unsystematische (wertpapierspezifische) Risiko durch Portefeuillebildung vermieden werden kann. Die Marktwertermittlung fußt somit auf der Vorstellung vollständig diversifizierter Investoren.
289f:
Das CAPM stellt folgenden Zusammenhang zwischen erwarteten Renditen unsicherer Wertpapiere und ihrem Risiko her:
Die erwartete (geforderte) Rendite eines riskanten Wertpapiers j, z.B. einer Aktie, setzt sich demnach zusammen aus dem risikolosen Zinsfuß ir und einer Prämie für die Übernahme des Risikos dieses Wertpapiers (Risikoprämie).
WPH-Edition (2018) A 348 ff.
Fleischer / Hüttemann (2015)
Capital Asset Pricing Modell (CAPM)
- Ableitung von Kapitalkosten 11 18 f.
- Beschreibung 3 44 f.; 9 25
- Eignung zur Ermittlung eines Risikozuschlags
15 54
- Ermittlung des risikoadjustierten Zinssatzes
10 94
- Ermittlung eines Risikozuschlags 6 9
- Kapitalpreisbildungsmodell/Kapitalmarktmodell
4 42; 26 150, 213; 28 24,
31, 62
- Rechtsprechung zur Ableitung des Risikozuschlags
4 56 ff.
- Referenzmodell zur Erklärung von Kapitalmarktpreisen
3 45
- s.a. TAX-CAPM
Großfeld u.a. (2020)
Rz. 743 ff
-
Petersen u.a. (2013) -
Peemöller (2019) -
Aschauer / Purtscher (2011)
Capital Asset Pricing Model (CAPM) 69, 139, 154, 158, 161
Dörschell u.a. (2012)
Capital Asset Pricing Model (CAPM) 9, 13, 15-17, 20-41,43-44,95,121,130-32,
135,155,181,360-61,368-71,374,376,
385,450-54,460
Drukarczyk / Schüler (2016)
Capital Asset Pricing Model (CAPM) 54,175, 226
- bei Ausfallrisiko 369
- nach Steuern 175
-
Kruschwitz (2009)
Kapitel
- Weiterleitung:
Hauptartikel-> [[]]
- Synonyme: [[]]
siehe auch-> [[]]
https://de.wikipedia.org/wiki/Capital_Asset_Pricing_Model
https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/capital-asset-pricing-model-capm-28840
Benutzer:Peter_Hager/Baustelle/Diverse_Hinweise#CAPM (23.3.2020)
Disk 3
Stahl (2015)
Bachl (2018) 38, 42, 43
Ihlau / Duscha (2019) Capital Asset Pricing Model (CAPM), 84–86, 92, 93, 96, 213, 216, 236, 238, 239, 241, 242, 254, 259 -
Mandl / Rabel (1997)
Capital Asset Pricing Model (CAPM) 19,
289 ff
WPH-Edition (2018) A 348 ff.
Fleischer / Hüttemann (2015)
Capital Asset Pricing Modell (CAPM)
- Ableitung von Kapitalkosten 11 18 f.
- Beschreibung 3 44 f.; 9 25
- Eignung zur Ermittlung eines Risikozuschlags
15 54
- Ermittlung des risikoadjustierten Zinssatzes
10 94
- Ermittlung eines Risikozuschlags 6 9
- Kapitalpreisbildungsmodell/Kapitalmarktmodell
4 42; 26 150, 213; 28 24,
31, 62
- Rechtsprechung zur Ableitung des Risikozuschlags
4 56 ff.
- Referenzmodell zur Erklärung von Kapitalmarktpreisen
3 45
- s.a. TAX-CAPM
Großfeld u.a. (2020)
Rz. 743 ff
-
Petersen u.a. (2013) -
Peemöller (2019) -
Aschauer / Purtscher (2011)
Capital Asset Pricing Model (CAPM) 69, 139, 154, 158, 161
Dörschell u.a. (2012)
Capital Asset Pricing Model (CAPM) 9, 13, 15-17, 20-41,43-44,95,121,130-32,
135,155,181,360-61,368-71,374,376,
385,450-54,460
Drukarczyk / Schüler (2016)
Capital Asset Pricing Model (CAPM) 54,175, 226
- bei Ausfallrisiko 369
- nach Steuern 175
-
Kruschwitz (2009)
- Weiterleitung:
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- Synonyme: [[]]
siehe auch-> [[]]
nn
Ermittlung / Berechnung
einen löschen
NN
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- Synonyme: [[]]
siehe auch-> [[]]
Literatur
Gesetz
Erlässe
Fachgutachten
- KFS/BW 1 Rz.
- IDW S1 Rz.
Fachliteratur
" *)mwN ausgeblendet finden sich weitere Literaturangaben
- Bachl (2018),
- Drukarczyk / Schüler (2016),
- Fleischer / Hüttemann (2015)
- Ihlau ua (2013),
- Mandl / Rabel (1997),
- WP-Handbuch II (2014), Rz. A
- WPH-Edition (2018), Rz. A
Judikatur
Unterlage(n)
Sortiert nach Datum und Dateiname
- Hager: "Shareholder Value", Datei:Shareholdervalue.pdf, Stand Nov. 2021;
- Hager: "Persönliche Haftung in der Unternehmensbewertung", Datei:Haftung.pdf, Stand Aug. 2021;
- Hager: "Geldflussrechnung", Datei:CF-Kapfluss.pdf, Stand Aug. 2021;
- Hager: Anschaffungs- und Herstellungskosten, Datei:AHK.pdf, Stand Mai 2021;
- Hager: "Fiktive Anschaffungskosten", Datei:Fiktive AK.pdf, Stand März 2021;
- Hager: "Nachweis des Verkehrswertes durch vereinfachte Wertfindung", Datei:GA-vereinfach.pdf, Stand März 2021;
- Hager: Bewertung von Personengesellschaften, Datei:PersGes-UBW.pdf, Stand Dez. 2020;
- Hager: Anteilsbewertung - Personengesellschaften, Datei:PersGes-ABW.pdf, Stand Dez. 2020;
- Hager: Bewertungsobjekt, Datei:Bewertungsobjekt.pdf, Stand Okt. 2020;
- Hager: Grundbegriffe, Basisseminar BFA, Datei:Grundbegriffe.pdf, Stand Okt. 2020;
- Hager: "Wie man mit dem Wr. Verfahren 1996 den gemeinen Wert berechnet", Datei:Wiener Verfahren Berechnung.pdf, Stand Aug. 2020;
- Hager: "Vereinfachtes Ertragswertverfahren - Berechnung", Datei:VEWV-Berechn.pdf, Stand Juli 2020;
- Hager: "Ermittlung des Unternehmerlohns", Datei:Unternehmerlohn-Praxis.pdf, Stand Mai 2019;
- Hager: "Liquidationswert", Datei:Liquidationswert.pdf, Stand Februar 2019;
- Hager: Bewertungsmethoden – Eine Übersicht , Datei:Methoden-übersicht.pdf, Stand Juni 2018;
- Hager: Objektivierter vs. subjektiver Wert, Datei:Obj-Subj.pdf, Stand Jan. 2018;
- Hager: Grundsätze ordnungsmäßiger Unternehmensbewertung, Datei:Grundsätze-UBW.pdf, Stand Okt. 2017;
- Hager: Cash-Flow, Datei:Cash-Flow.pdf, Stand Aug. 2017;
- Hager: Äquivalenzprinzipien, Datei:Äquivalenz.pdf, Basisseminar BFA, Stand Juli 2016;
- Hager: Geldwertänderung, Datei:Inflation.pdf, Basisseminar BFA, Stand Juli 2016;
- Hager: Unsicherheit in der Unternehmensbewertung, Datei:Unsicher.pdf, Basisseminar BFA, Stand Oktober 2015;
- Hager: Auffrischung mathematischer Grundkenntnisse, Basisseminar BFA, Datei:Mathematik-Auffrischung.pdf, Stand August 2020;
- Hager: Was ist bei Prüfung eines Unternehmensbewertungsgutachtens zu beachten – eine kurze Einführung, Datei:Prüfung-Gutachten.pdf, Basisseminar BFA, Stand September 2015;
- Hager: Im Steuerrecht relevane Werte, Basisseminar BFA, Datei:Welche Werte.pdf, Stand September 2015 nicht mehr aktuell;
- Hager: Wozu braucht man Unternehemensbewertung, Basisseminar BFA, Datei:Wozu Unternehmensbewertung.pdf, Stand September 2015;
- Hager: Änderungen durch das neue Fachgutachten KFS/BW1 „Unternehmensbewertung“ vom 26.3.2014 Info für Wissensplattform, Datei:Vergleich BW1 (2006)-(2014).pdf, Stand Jan. 2015;
- Hager: Markenrechtsbewertung, Datei:Wertmarke.pdf, Vortrag 26.4.2012 Groß-BP Wien;
Folien
- Hager: "Welche (Unternehmens)Bewertungen werden vom Finanzamt anerkannt?", VWT 6.5.2019, Datei:VWT 2019.pdf
- Hager: "Unternehmensbewertung Basis", BFA 2016, Datei:UBW-Basis(2016).pdf, Stand Oktober 2016
- Hager: "Unternehmensbewertung im Steuerrecht", Linde Forum Unternehmensbewertung 2016, Datei:Forum 16 UBW-StR-Ergänzt.pdf
- Hager: "Unternehmensbewertungsgutachten - schlüssig und nachvollziehbar", JKU 2015, Datei:UBWGA JKU-Linz 151014.pdf
- Hager: "Unternehmensbewertung Basis", BFA 2013, Datei:UBW-Basis 2013.pdf, Stand Februar 2013
- Hager: "Wertermittlung des immateriellen Vermögens Marke", GBP 26.4.2010, Datei:Wertmarke-Präsentation.pdf
siehe auch -> Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe, Liste der verwendeten Literatur, Liste der verwendeten Abkürzungen und Symbole, Liste der verwendeten Formeln
Weblinks
- [
NN bei Wikipedia], abgefragt ..2021;
- [
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt ..2021; zu Weblinks https://de.wikipedia.org/wiki/Capital_Asset_Pricing_Model https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/capital-asset-pricing-model-capm-28840
Einzelnachweise
- ↑ Deutsch: Kapitalgutpreismodell oder Preismodell für Kapitalgüter. Vgl. Wikipedia, Stichwort: Capital Asset Pricing Model, abgefragt 30.12.2021.
- ↑ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Capital Asset Pricing Model, abgefragt 30.12.2021.
- ↑ Stahl (2015), S. 3.
- ↑ Gemeinsam mit Harry M. Markowitz (Portfoliotheorie) und Merton H. Miller (Irrelevanzthese). John Lintner und Jan Mossin waren schon verstormben.
- ↑
- ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 30.12.2021.
- ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 30.12.2021.
- ↑ Wikipedia, Stichwort: Capital Asset Pricing Model, abgefragt 30.12.2021.
- ↑ KFS/BW 1 Rz. 111.
- ↑ Vgl. KFS/BW 1 Rz. 112.
- ↑
- ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 30.12.2021.
- ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 30.12.2021.
- ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 30.12.2021.
- ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 30.12.2021.
- ↑
- ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 30.12.2021.
- ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 30.12.2021.
- ↑
- ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt ..2021.
- ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt ..2021.
<s>[[Kategorie:Bewertung immaterielles Vermögen]] [[Kategorie:Bilanzkennzahl]] [[Kategorie:internationale Rechnungslegung]] [[Kategorie:Liegenschaftsbewertung]] [[Kategorie:Mathematischer Begriff]] [[Kategorie:Rechnungswesen]] [[Kategorie:Steuerrecht]]</s> [[Kategorie:Unternehmensbewertung]] <s>[[Kategorie:Unternehmensrecht]] [[Kategorie:Wert]]</s> [[Kategorie:Wirtschaftswissenschaft]]
