Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Basiszinssatz: Unterschied zwischen den Versionen

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; Basiszinssatz und Zeit
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Der Zinssatz hängt von der Laufzeit ab. Nach dem Prinzip der Laufzeitäquivalenz müssen Unternehmens- und Alternativerträge hinsichtlich ihrer Laufzeit vergleichbar sein.34 Da es keine Anleihen mit unendlicher Laufzeit gibt, wird ab dem 30. Jahr ein konstanter Zins unterstellt.35
  
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34 Vgl. Unterlage (Äquivalenz), S. 1f.
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35 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 223.
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Möglichkeiten zur Fortschreibung für Laufzeiten über 30 Jahre:
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* direkte Extrapolation der Svensson-Methode,
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* Verwendung von auf Basis der jeweils letzten impliziten Forward Rate abgeleiteten Spot Rates,
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* Verwendung der modellierten Spot Rate einer (hypothetischen) 30-jährigen Anleihe.
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''Direkte Extrapolation:''
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Mittels Tabellenkalkulation lassen sich die Werte der Svenssonformel über die von der Deutschen Bundesbank berechneten 30 Jahre hinaus weiterrechnen.<ref>Darstellung Dörschell u.a. (2012) S. 65 f</ref>
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''Impliziten Forward Rate:''
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Aus Terminzinssätzen können Basiszinssätze abgeleitet werden.<ref>Darstellung Dörschell u.a. (2012) S. 69 f</ref>
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''Fortschreibung der 30jährigen Anleihe:''
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Bei dieser Vorgehensweise wird di Spot Rate der 30jährigen Anleihe bis zum Ende des Betrachtugnszeitraumes fortgeschriben.<ref>Vgl. Dörschell u.a. (2012) S. 71</ref> Die Empfehlungen der KFS '''Fe''' bzw. des IDW<ref>FAUB: Ergänzende Hinweise zur Bestimmung des Basiszinssatzes, zitiert bei Dörschell u.a. (2012) S. 71</ref> '''bessere Quelle finden''' präferieren diese Lösung.
  
 
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Version vom 13. Oktober 2024, 06:55 Uhr

Seite aus Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Diverse Hinweise#Diskontierungszinssatz (12.10.2024) lö

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Begriff (lö)

  • Weiterleitung: sicherer Zinssatz, ev risikoloser Zinssatz, ev Risikolos besser risikofrei

 (zT) ok

Unterlage <s>

ex Hinweis alt

ex

eigene Der Basiszinssatz [math](i_r)[/math] stellt eine laufzeitäquivalente, risikofreie Veranlagung dar. [1]

Risikofrei bedeutet, dass keinerlei Ausfallsrisiko besteht, dh die Ausfallswahrscheinlichkeit liegt unter 0,02% und das Rating beträgt AAA. Ein solches Wertpapier gibt es nicht. Näherungsweise werden dazu [Staatsanleihen höchster Bonität herangezogen.[2] Die Risikolosigkeit der Kapitalanlage bezieht sich insbesondere auf das Währungs-, Termin- und Ausfallrisiko.[3]

Maßstab für das Ausfallsrisiko ist die Ausfallswahrscheinlichkeit. Diese liegt im höchsten Rating AAA unter 0,02% .

Bei Rating#Insolvenzgefahr Hinweis hierher einfügen

[4] [5] [6] [7] [8]

Bedeutung

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe
  • EKZ, FKZ

eigene

[9] [10] [11] [12] [13]

Ermittlung

Hlf lö

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

ex Unterlage Es gibt verschiedene Methoden zur Ableitung des Basiszinssatzes. Diese erfuhren in den letzten Jahrzehnten Änderungen. So ist die Ableitung aus der Sekundärmarktrendite23 und der Neuemissionsrendite24 österreichischer Bundesanleihen seit KFS/BW 1 (2006) bzw. KFS/BW 1 (2014) nicht mehr zulässig. Einzig zulässige Ermittlungsmöglichkeit ist die Ableitung aus der Zinsstrukturkurve, z.B. mittels Svensson-Formel.

23 Seit 2015 umlaufgewichtete Durchschnittsrendite für Bundesanleihen (UDRB), Fundstelle: https://www.oenb.at/isaweb/report.do?lang=DE&report=2.11.1, abgefragt 5.10.2024.



eigene

Ermittlungsarten:

  • Zinsstrukturkurve zB Svensson-Formel
  • Spotrates für langfristige Wertpapiere ist das nicht dasselbe?
  • Rendite der Neuemissionen
  • Sekundärmarktrenditen / Umlaufgewichtete Durchschnittsrendite

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2024;

[14] [15] [16] [17] [18]

Zinsstrukturkurve

  • Weiterleitung: Zinsstrukturkurve
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> Svensson-Formel 

fe

ex Unterlage Zinsstrukturkurve zeigt den Zusammenhang zwischen den Zinssätzen und einer Nullkuponanleihe.25 Nullkuponanleihen sind Anleihen ohne laufende Verzinsung, d.h. die Zahlung der Zinsen erfolgt am Ende der Laufzeit. 26 Die Rendite dieser Anleihe wird als Kassazinssatz oder Spot Rate bezeichnet. 27 Bei der Ableitung aus der Zinsstrukturkurve werden mittels der Svensson-Formel aus den Zinsdaten eines Zerobonds die laufzeitäquivalenten Zinsen abgeleitet.

25 Vgl. Dörschell u.a. (2012), S. 51. 26 Vgl. Wikipedia, Stichwort: Nullkuponanleihe, abgefragt 5.10.2024. 27 Dörschell u.a. (2012), S. 51.

eigene

Berechnung[19]

NN[20]

[math] {NN} = \frac{a}{b}[/math] lä Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik

Variable
= Ergebnis

[math] {NN} [/math] Variable

Excel

  • NN lässt sich in Excel mit der Funktion VAR.P() ermitteln.[21]

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2024;

[22] [23] [24] [25] [26]

mm

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Berechnung[27]

NN[28]

[math] {NN} = \frac{a}{b}[/math] lä Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik

Variable
= Ergebnis

[math] {NN} [/math] Variable

Excel

  • NN lässt sich in Excel mit der Funktion VAR.P() ermitteln.[29]

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2024;

[30] [31] [32] [33] [34]

mm

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Berechnung[35]

NN[36]

[math] {NN} = \frac{a}{b}[/math] lä Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik

Variable
= Ergebnis

[math] {NN} [/math] Variable

Excel

  • NN lässt sich in Excel mit der Funktion VAR.P() ermitteln.[37]

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2024;

[38] [39] [40] [41] [42]

Glättung / Rundung

  • Weiterleitung: Glättung (Basiszinssatz);

 (zT) ok
Glättung

Bei der Ableitung ist in Deutschland eine Glättung der Zinsstrukturkurve vorzunehmen, d.h. es wird der durchschnittliche Tageswert der letzten drei Monate herangezogen.[43] KFS/BW 1 folgt der Stichtagsbetrachtung.

Rundung

In Deutschland wird zur Vermeidung einer Scheingenauigkeit der Basiszinssatz auf 0,25 %, bei einem Ergebnis der Berechnung von weniger als 1,0% p.a. auf 0,1 %, gerundet.[44] In Österreich ist dies nicht vorgesehen, wäre m.E. aber empfehlenswert. Wobei eine etwas kaufmännischere Rundung wünschenswert wäre (z.B. einheitlich 0,1%).

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2024;

[45] [46] [47] [48] [49]

Basiszinssatz und Laufzeitäquivalenz

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

Unterlage:

Basiszinssatz und Zeit

Der Zinssatz hängt von der Laufzeit ab. Nach dem Prinzip der Laufzeitäquivalenz müssen Unternehmens- und Alternativerträge hinsichtlich ihrer Laufzeit vergleichbar sein.34 Da es keine Anleihen mit unendlicher Laufzeit gibt, wird ab dem 30. Jahr ein konstanter Zins unterstellt.35

34 Vgl. Unterlage (Äquivalenz), S. 1f. 35 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 223.

ex Hinweis alt Möglichkeiten zur Fortschreibung für Laufzeiten über 30 Jahre:

  • direkte Extrapolation der Svensson-Methode,
  • Verwendung von auf Basis der jeweils letzten impliziten Forward Rate abgeleiteten Spot Rates,
  • Verwendung der modellierten Spot Rate einer (hypothetischen) 30-jährigen Anleihe.

Direkte Extrapolation: Mittels Tabellenkalkulation lassen sich die Werte der Svenssonformel über die von der Deutschen Bundesbank berechneten 30 Jahre hinaus weiterrechnen.[50]

Impliziten Forward Rate: Aus Terminzinssätzen können Basiszinssätze abgeleitet werden.[51]


Fortschreibung der 30jährigen Anleihe: Bei dieser Vorgehensweise wird di Spot Rate der 30jährigen Anleihe bis zum Ende des Betrachtugnszeitraumes fortgeschriben.[52] Die Empfehlungen der KFS Fe bzw. des IDW[53] bessere Quelle finden präferieren diese Lösung.

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2024;

[54] [55] [56] [57] [58]

NN

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2024;

[59] [60] [61] [62] [63]

Literatur

Fachgutachten

  • KFS/BW 1 Rz. 103 ff;
  • IDW S 1 Rz. 114 ff;
  • KFS/BW 1 E7 (2022); in Litlist ?

Fachliteratur

  • Aschauer / Purtscher (2023), S. 213 ff;
  • Dörschell u.a. (2012), S. 50 ff;
  • Hager (2014); S. 1128;

Unterlage(n)

  • Hager: Diskontierungszinssatz – Ein kurzer Überblick, Datei:Zins kurz.pdf, Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;

Tabellen

Folien

nicht verwendete Ausblenden siehe auch -> Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe, Liste der verwendeten Literatur, Liste englische Fachausdrücke, Liste der verwendeten Abkürzungen und Symbole, Liste der verwendeten Formeln

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2024;

Einzelnachweise

  1. ↑ Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 213.
  2. ↑ Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 213.
  3. ↑ Ihlau / Duscha (2019), S. 89.
  4. ↑
  5. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  6. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  7. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  8. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  9. ↑
  10. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  11. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  12. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  13. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  14. ↑
  15. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  16. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  17. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  18. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  19. ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  20. ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  21. ↑ [ Microsoft Support, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  22. ↑
  23. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  24. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  25. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  26. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  27. ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  28. ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  29. ↑ [ Microsoft Support, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  30. ↑
  31. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  32. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  33. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  34. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  35. ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  36. ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  37. ↑ [ Microsoft Support, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  38. ↑
  39. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  40. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  41. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  42. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  43. ↑ Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 379 und die dort angeführte Literatur.
  44. ↑ Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 380.
  45. ↑
  46. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  47. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  48. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  49. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  50. ↑ Darstellung Dörschell u.a. (2012) S. 65 f
  51. ↑ Darstellung Dörschell u.a. (2012) S. 69 f
  52. ↑ Vgl. Dörschell u.a. (2012) S. 71
  53. ↑ FAUB: Ergänzende Hinweise zur Bestimmung des Basiszinssatzes, zitiert bei Dörschell u.a. (2012) S. 71
  54. ↑
  55. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  56. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  57. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  58. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  59. ↑
  60. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  61. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  62. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.
  63. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2024.

<s>[[Kategorie:Bewertung immaterielles Vermögen]] [[Kategorie:internationale Rechnungslegung]] [[Kategorie:Jahresabschlussanalyse]] [[Kategorie:Liegenschaftsbewertung]] [[Kategorie:Mathematischer Begriff]] [[Kategorie:Rechnungswesen]] [[Kategorie:Recht, allgemein]] [[Kategorie:Steuerrecht]]</s> [[Kategorie:Unternehmensbewertung]] <s>[[Kategorie:Unternehmensrecht]] [[Kategorie:Wert]] [[Kategorie:Wirtschaftswissenschaft]]</s>

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