Wachstum (Unternehmen)

Kurzinfo!

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Unter Unternehmenswachstum versteht man die nachhaltige Steigerung der Betriebsgröße eines Unternehmens.

siehe auch-> Wachstum (Begriff), Wachstum (Wirtschaft)

Bedeutung

Insbesondere in der Fortführungsphase ist auf die Konsistenz der Annahmen zu Renditeerwartungen, Wachstumsrate und Thesaurierung zu achten.

Arten

Nach der Quelle:

• Internes (organisches) Wachstum:

bezeichnet denjenigen Teil des Wachstums (zB eines Unternehmens), der aus eigener Kraft erfolgt.

• externem (anorganischem) Wachstum:

Damit ist derjenige Teil des Wachstums gemeint, der durch andere Ursachen (zB Zukäufe) entsteht. Dabei spielen Mergers & Acquisitions (M&A) eine große Rolle.

Ursachen des Wachstums:

• Nominales Wachstum: umfasst das inflationsbedinge Wachstum
• Reales Wachstum aus Mengen- oder Strukturänderungen
• Thesaurierungsbedingtes Wachstum:

Messung

Traditionelle Messgrößen:

• Umsatzerlöse,
• Bilanzsumme,
• Geschäftsvolumen bei Kreditinstituten und
• Aufkommen an Versicherungsprämien bei Versicherungen.

Weitere Messgrößen:

• Einsatz der Produktionsfaktoren (zB Anzahl der Arbeitnehmer, Verbrauch an Rohstoffen, Abschreibungen);
• Kapitaleinsatz (Eigen- und Fremdkapital, betriebsnotwendiges Kapital),
• Kapazität (maximal mögliches Produktionsvolumen),
• Leistung (Produktionsmenge, Absatzmenge, Umsatzerlös),
• Erfolg (Gewinn) oder
• Vermögen (Marktkapitalisierung]]).

Im Rahmen der wertorientierten Unternehmensführung wird auf die Marktkapitalisierung bzw. den Shareholder-Value abgestellt.

Berücksichtigung in der Unternehmensbewertung

siehe auch-> Capital Asset Pricing Model

Geldwertänderung (+ Inflation, - Deflation) ist eine spezielle Form des Wachstums. Bei Wachstum und Geldwertänderung ist zwischen dem Detailplanungs- und dem Fortführungszeitraum zu unterscheiden.

Literatur

• KFS/BW 1 Rz. 115;
• IDW S 1 Rz. 98;
• KFS/BW1 E4 (2015)
• Aschauer / Purtscher (2023), S. 49 ff;
• Bachl (2018), S. 56 ff;
• Unterlage (Geldwertänderung), S. 3 ff;

Detailplanungszeitraum

Wachstum hat im Detailplanungszeitraum keine Auswirkung auf den Diskontierungszinssatz, Soweit Inflation im Detailplanungszeitraum zu berücksichtigen ist, muss zwischen Nominal- und Realplanung unterschieden werden:

• Bei Realplanungen ist im Detailplanungszeitraum die Inflationsrate vom Zinssatz abzuziehen (Realzinssatz).
• Bei Nominalplanungen hat im Detailplanungszeitraum die Inflation im Zinssatz keine Auswirkung, da die Wirtschaftssubjekte Zinssätze vereinbaren, in denen die Inflationsrate abgegolten ist (auch wenn dies bei den aktuellen Zinssätzen nicht plausibel erscheint).

Fortführungszeitraum

Im Fortführungszeitraum ist bei Wachstum und Inflation der Zinssatz um einen Wachstumsabschlag zu berichtigen.

Dazu kommen in Frage:

• Gordon-Shapiro-Formel und
• adaptierte Wachstumsformel.

Gordon-Shapiro-Formel

Häufig wird die Gordon-Shapiro-Formel verwendet. Diese Formel wird auch als agressive Wachstumsformel bezeichnet.

Gordon-Shapiro-Formel:

[math]{Wert} \frac{R}{i-g} [/math]

[math] {R} [/math]	gleichbleibender Zukunftserfolg
[math] {i} [/math]	Zinssatz
[math] {g} [/math]	Wachstum

Adaptierte Wachstumsformel

Besser sollte die erforderliche Thesaurierung berücksichtigt werden. Dazu wird das Wachstum durch die Thesauierungsquote und der Rendite der wachstumsbedingten Nettoneuinvestitionen (RONIC) adaptiert.

Wachstum (mit Thesaurierung)

[math]g = b \cdot {RONIC}[/math]

[math] {g} [/math]	Wachstum
[math] {b} [/math]	Thesauierungsquote
[math] {RONIC} [/math]	Rendite der wachstumsbedingten Nettoneuinvestitionen

Wachstumsunternehmen

siehe auch-> Junges Unternehmen, Start-up-Unternehmen

Wachstumsunternehmen sind Unternehmen mit erwarteten überdurchschnittlichen Wachstumsraten der Umsätze. Die Vergangenheitsdaten liefern idR keine Hinweise für die Unternehmensplanung bzw. die Planplausibilisierung.

Infolge des hohen Kapitalbedarfes ist die Insolvenzgefahr zu überprüfen. Szenarioanalysen wird empfohlen.

Literatur

• KFS/BW 1 Rz. 134 ff;
• IDW S 1 Rz. 146 ff;

Literatur

Fachgutachten

• KFS/BW 1 Rz. 80, 115;
• IDW S1 Rz. 98;

siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur, Liste der verwendeten Symbole, Liste der verwendeten Formeln

Weblinks

• Unternehmenswachstum bei Wikipedia, abgefragt 3.11.2024;
• Organisches Wachstum bei Wikipedia, abgefragt 3.11.2024;