Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Beta-Faktor: Unterschied zwischen den Versionen

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Das '''Kapitalstrukturrisiko''' (finanzielles Risiko, financial Beta) hängt von der [[Kapitalstruktur|Finanzierungsstruktur]] des Unternehmens ab und ist umso höher, je größer der [[Verschuldungsgrad]] des Unternehmens ist.<ref>Aschauer / Purtscher (2023), S. 148.</ref> Das Kapitalstrukturrisiko findet seinen Ausdruck im [[levered Beta-Faktor]].<ref>Bachl (2018), S. 48</ref>
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Kapitalstrukturrisiko (Finanzielles Risiko, Financial Beta):
 
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hängt von der Finanzierungsstruktur des Unternehmens ab und ist umso höher, je größer der Verschul-dungsgrad des Unternehmens ist.61
 
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Das Kapitalstrukturrisiko findet seinen Ausdruck im levered Beta-Faktor.  
 
  
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61 Aschauer / Purtscher (2023), S. 148.
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=== Finanzierungspolitik ===
 
=== Finanzierungspolitik ===

Version vom 26. Oktober 2024, 06:36 Uhr

Seite aus Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Diverse Hinweise#Diskontierungszinssatz (12.10.2024) lö

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Begriff (lö)

  • Weiterleitung: Betafaktor
  • Synonyme: Betafaktor

siehe auch-> Risiko 

 (zT) ok

Der Beta-Faktor ist das Maß für das systematische Risiko.

Mathematisch stellt er den Quotient der Kovarianz zwischen der Rendite des Wertpapiers und der Marktrendite mit der Varianz der Rendite des Marktes dar.

Der Beta-Faktor gibt die Schwankungsbreite (Volatilität) zwischen dem Kurs eines Wertpapiers und dem Gesamtmarkt an.[1] Somit ist er ein Maß der Sensitivität und drückt dementsprechend aus, wie eine Aktie mit Schwankungen der Rendite des Marktportefeuilles korreliert.[2]

[3] [4] [5] [6] [7]

Bedeutung

  • Weiterleitung: 

 ev erg

eigene In der kapitalmarktorientierten Ermittlung link? des Diskontierungszinssatzes ist der Beta-Faktor ist Bestandteil des Risikozuschlages. Er ist ein wichtiger Werttreiber.

[8] [9] [10] [11] [12]

Interpretation des Beta-Faktors

  • Weiterleitung: 

 (zT) ok

Während die Marktrisikoprämie die Rendite eines Aktienportfolios ergibt, erhält man nach Anwendung des Beta-Faktor die Rendite des konkreten Investments. Dabei werden unsystematische Risiken ausgeblendet.

Aussage des Beta-Faktors:[13]

[math]\beta[/math]-Faktor Bedeutung
[math]\beta \gt 1[/math] Wertpapier hat höheres Risiko als der Markt
[math]\beta = 1[/math] Risiko entspricht dem Marktportfolio
[math]0 \lt \beta \lt 1[/math] Wertpapier ist sicherer als der Markt
[math]\beta = 0[/math] risikofreie Veranlagung

In der Wikipedia[14] wird ohne Quellenangabe ein negativer Beta-Faktor ([math]\beta \lt 0[/math]) angeführt. Dies würde bedeuten, dass sich die Rendite des Wertpapieres gegenläufig zum Gesamtmarkt entwickelt.

Einflußgrößen

Hlf Einfl (lö)

  • Weiterleitung: 

 (zT) ok
letzteres wird beim unlevered Beta ausgeblendet.
  • Weiters haben Einfluss:

Zusammenhänge der Beta-Faktoren: [15]

verschuldeter Betafaktor
Geschäftsstrukturrisiko Kapitalstrukturrisiko
Marktrisiko leistungswirtschaftliches Risiko
Unverschuldeter Betafaktor
unsystematisches Risiko systematisches Risiko

Daneben haben weitere Einflussfaktoren (Finanzierungspolitik und Ausfallsrisiko des Fremdkapitals) sowie der Steuervorteil der Fremdfinanzierung Relevanz für den Beta-Faktor.

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[16] [17] [18] [19] [20]

Abgrenzung systematisches / unsystematisches Risiko

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> (un)systematisches Risiko


 ev erg  ev ein eigenes Lemma

eigene Je nach dem ob das Risiko durch Diversifikation ausgeschalten werden kann, unterscheidet man systematisches und unsystematisches Risiko.

Beispiele unsystematisches und systematisches Risiko[21]

Systematisches Risiko unsystematisches Risiko
  • Wechselkursschwankungen/Veränderungen von Währungsparitäten
  • Schwankungen der Rohstoffpreise
  • Konjunkturschwankungen
  • Steuerreformen
  • Änderungen der Lohnnebenkosten
  • Handelsabkommen zwischen Staaten
  • Umweltschutzauflagen
  • Kriege, Wahlen, Missernten
  • Naturkatastrophen
  • Positionierung am Markt
  • Konkurrenzfähigkeit angebotener Produkte
  • Existenz von Markteintrittsbarrieren
  • Anzahl und Größe der Wettbewerber
  • Markteinführung von Substitutionsprodukten
  • Grad der Abhängigkeit von Kunden und Lieferanten
  • Qualität des Managements
  • Unplanmäßiges Ausscheiden eines Geschäftsführers
  • Negative Presseberichte

Das systematische Risiko besteht aus: links

  • Geschäftsrisiko
  • Kapitalstrukturrisiko

Literatur erg

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[22] [23] [24] [25] [26]

Geschäftstätigkeit

ev besser Geschäftsrisiko

  • Weiterleitung:

siehe auch-> Geschäftsrisiko dort Hinweis hierher; ev hier hauptartikel ev eigene Seite 

 ev erg

Das Geschäftsrisiko (operatives Risiko, operating Beta) ist das durch den Geschäftsbetrieb verursachte Risiko eines Unternehmens, es hat exogene und endogene Ursachen: Exogen sind die Konjunktur- und Marktabhängigkeit, die in der Schwankung der Umsatzerlöse zum Ausdruck kommt. Endogen ist das leistungswirtschaftliche Risiko, welches durch die (Fix-)Kosten-struktur des Unternehmens bestimmt wird.[27]

Das Geschäftsrisiko wird wesentlich durch die Branche bzw. den Industriezweig beeinflusst.[28] Es findet seinen Ausdruck im unlevered Beta-Faktor.

Arten:

  • Marktrisiko
  • leistungswirtschaftliches Risiko

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[29] [30] [31] [32] [33]

Kapitalstruktur

ev besser Kapitalstrukturrisiko Kapitalstrukturrisiko bisher bei Risiko#Kapitalstrukturrisiko

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> Kapitalstrukturrisiko dort Hinweis hierher


 erg

Das Kapitalstrukturrisiko (finanzielles Risiko, financial Beta) hängt von der Finanzierungsstruktur des Unternehmens ab und ist umso höher, je größer der Verschuldungsgrad des Unternehmens ist.[34] Das Kapitalstrukturrisiko findet seinen Ausdruck im levered Beta-Faktor.[35]

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[36] [37] [38] [39] [40]

Finanzierungspolitik

  • Weiterleitung: Finanzierungspolitik
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

Ex Unterlage Finanzierungspolitik: legt die Weise der Planung des zukünftigen Fremdkapitalbestands in einem Unternehmen fest. Dabei kommen in Frage: a) Wertorientierte (atmende) Finanzierungspolitik b) Autonome Finanzierungspolitik, dabei ist der Fremdmittelbestand frei planbar.

eigene Nicht jede Bewertungsmethode ist ohne Adaptierung für jede Finanzierungspolitik anwendbar.

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[41] [42] [43] [44] [45]

Ausfallsrisiko des Fremdkapitals

ev kürzer Fremdkapitalrisiko

  • Weiterleitung: Ausfallsrisiko des Fremdkapitals
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[46] [47] [48] [49] [50]

Steuern

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> Steuervorteil der Fremdfinanzierung ev als Hauptartikel 

fe

Ex Unterlage Die steuerliche Abzugsfähigkeit der Fremdkapitalzinsen erhöht den Gesamtwert des Unternehmens.63 Dies steht im Widerspruch zur Irrelevanztheorie von Modigliani / Miller.64 Steuervorteil der Fremdfinanzierung (Tax Shield65): ergibt sich aus der Abziehbarkeit der Fremdkapitalzinsen von der Steuerbemessungsgrundlage und somit einer Verminderung der Unternehmenssteuern.66

63 Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 343. 64 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 106 ff; Wikipedia, Stichwort: Modigliani-Miller-Theorem, abgefragt 5.10.2024. 65 Der Begriff Tax Shield wird in der jedoch uneinheitlich auch für den Barwert der Steuervorteile verwendet. Vgl. Bewertungshilfe, Stichwort: Tax Shield, abgefragt 5.10.2024. 66 Vgl. Ihlau / Duscha (2019), S. 46.

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[51] [52] [53] [54] [55]

mm

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[56] [57] [58] [59] [60]

Arten

Hlf Arten

  • Weiterleitung: 

 erg

Ex Unterlage

eigene Das Ergebnis der Berechnung stellt der raw Beta dar. Dieser ist auf den adjusted Beta zu adaptierten und stellt den ermittelten levered Beta der Branche dar. Der adjustet Beta wird auf den unlevered Beta umgerechnet, aus dem der relevered Beta abgeleitet wird. Wobei normalwerweise die Kapitalstruktur des Unternehmens zur Anwendung kommt. Es kann aber auch die Zielkapitalstruktur verwendet werden.

Für die Umrechnung wird die Standard-Lehrbuchformel (Modigliani / Miller) bzw. die Theorien von Hamada, Harris / Pringle bzw. Miles / Ezzel angewandt.

Arten: erg Links

  • raw Beta
  • adjusted Beta
  • unlevered Beta
  • levered Beta

Sonderform: debt Beta

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[61] [62] [63] [64] [65]

mm

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[66] [67] [68] [69] [70]

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

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  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[71] [72] [73] [74] [75]

unlevered Beta

  • Weiterleitung: Asset Beta,
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: Asset Beta

siehe auch-> [[]] 

fe

Ex Unterlage Unlevered Beta-Faktor (u): stellt das Risikomaß eines (fiktiv) unverschuldeten Unternehmens dar. 58

Das unlevered Beta wird auch als Asset Beta bezeichnet.59

In der nationalen und in der internationalen Bewertungspraxis geht man i.d.R. von einem im Zeitablauf konstanten operativen Risiko aus, sofern das Geschäftsmodell unverändert ist.60 ev besser zu Geschäftsrisiko

58 Vgl. Bachl (2018), S. 47. 59 Vgl. Stahl (2015), S. 11. 60 Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 333.

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[76] [77] [78] [79] [80]

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[81] [82] [83] [84] [85]

Levered Beta

  • Weiterleitung: Levered Beta
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

Ex Unterlage Levered Beta-Faktor (v): beinhaltet auch das Kapitalstrukturrisiko des betreffenden Unternehmens auf Basis der für das Bewer-tungsobjekt maßgeblichen Verschuldung.62

62 Vgl. Bachl (2018), S. 47.

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[86] [87] [88] [89] [90]

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

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  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[91] [92] [93] [94] [95]

mm

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[96] [97] [98] [99] [100]

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[101] [102] [103] [104] [105]

mm

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[106] [107] [108] [109] [110]

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[111] [112] [113] [114] [115]

Berechnung

siehe auch-> [[]] ev Kapitalmarkttheorie 

 (zT) ok

Der Betawert setzt das bewertungsrelevante unternehmensspezifische Risiko (Kovarianzrisiko) in Relation zum Marktrisiko (Varianz der Marktrendite). [116]

Berechnung[117]

[math] \beta_j = \frac{{cov}(r_j,r_M)}{\sigma^2_M} [/math]

[math] {\beta_j} [/math] Beta-Faktor für das Wertpapier j
[math] {cov} [/math] Kovarianz
[math] {r_j} [/math] Rendite Wertpapier j
[math] {r_M)} [/math] Rendite Marktportfolio (Marktrendite)
[math] \sigma^2_M [/math] Varianz der Marktrendite


Literatur

  • Aschauer / Purtscher (2023), S. 145.
  • Drukarczyk / Schüler (2016), S. 55.

Weblinks

Quellen des Beta-Faktors

Hlf Quel (lö)

  • Weiterleitung: 

 (zT) ok

Ex Unterlage

Hager 2014a, 1129

eigene

Der Beta-Faktor kann ermittelt werden über:[118]

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[119] [120] [121] [122] [123]

Branchenbeta

  • Weiterleitung: Branchenbeta

 (zT) ok

Verschiedene Quellen veröffentlichen regelmäßig Beta-Faktoren für ganze Branchen:

mm

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[124] [125] [126] [127] [128]

Unlevern - Relevern

Hlf Unlevern (lö)

  • Weiterleitung: unlevern, levern, relevern,

Modigliani / Miller, Hamada, Harris / Pringle, Miles / Ezzel ev erg (Beta-Faktor nach) 

Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> unlevered Beta, levered Beta 

 erg

Unterlage

Ex DKZ

eigene ev lö Der Beta-Faktor als Maß des systematischen Risikos enthält jedenfalls das Geschäftsrisiko und Kapitalstrukturrisiko fe links.

Un-/Relevern:

  • Die gefundenen historischen Daten (raw beta) und die adaptierten Zukunftswerte (adjusted Beta) stellen die Werte entsprechend der konkreten Verschuldung der Vergleichsbetriebe dar, es handelt sich somit um ein levered Beta.
  • Sofern nicht unterstellt wird, dass das Bewertungsobjekt die gleiche Kapitalstruktur haben soll wie die Vergleichsbetriebe müssen die Werte adapitert werden, dazu werden sie zunächst auf einen fiktiv unverschuldeten Betrieb umgerechnet (unleverd Beta).
  • Dieses wird entsprechend der Kapitalstruktur auf den relevered Beta umgerechnet. Dazu kommen in Frage:
die konkrete Kapitalstruktur des Bewertungsobjektes oder
eine angestrebte Zielkapitalstruktur.
Maßstab für die Kapitalstruktur ist der Verschuldungsgrad :[math]\frac{\text{EK*}}{\text{FK*}}[/math]
  • Diese Kapitalstruktur ist entsprechend der Finanzierungspolitik zu ermitteln, kann also konstant oder variabel synonyme atmend, etc erg links sein. In letzterem Fall muss das Beta jährlich neu ermittelt werden.

Unlevern ist die Ableitung des unlevered Beta aus dem average Beta, dh dem Branchendurchschnitt. *)

(Re)levern ist die Ableitung des levered Beta aus dem unlevered Beta. *)

Dabei kann je nach Konstellation die Standardformel oder eine Formel basierend auf den folgenden Theorien zur Anwendung kommen.

Die relevanten Theorien sind:

  1. Modigliani / Miller:[129] entspricht der Grundformel, nicht bei Debt Beta anwenden.[130]
  2. Hamada:[131] Anwendung bei Debt Beta, nicht jedoch bei autonomer Finanzierung.[132]
  3. Harris / Pringle:[133] bei Debt Beta und autonomer Finanzierung sowie unsicherem Tax Shield.[134]
  4. Miles / Ezzel:[135] bei Debt Beta und autonomer Finanzierung, Tax Shield sicher.[136]

Die konkreten Formeln zum Un-/Relevern hängen von verschiedenen Annahmen ab:[137]

Berechnung[138]

NN[139]

[math] {NN} = \frac{a}{b}[/math] lä Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik

Variable
= Ergebnis

[math] {NN} [/math] Variable

Excel

  • NN lässt sich in Excel mit der Funktion <s>VAR.P() ermitteln.[140]</s>

Literatur erg

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[141] [142] [143] [144] [145]

Standardformel

  • Weiterleitung: ev Lehrbuchformel, Standardformel, ev erg (Betafaktor nach)

 erg

ex Unterlage

Ex DKZ

eigene Das Standardmodell wird auch als Lehrbuch-(Textbook)-Formel bezeichnet. Im Standardmodell ist das Fremdkapital nicht risikobehaftet.

Berechnung

Levered Beta[146]

[math]\beta_v = \beta_u \lbrack 1+ (1-s_u)\frac{FK^*}{EK^*} \rbrack [/math]

Unlevered Beta[147]

[math] \beta_u = \frac{\beta_v}{1+ (1-s_u)\frac{FK^*}{EK^*}}[/math]

[math] \beta_u [/math] unlevered Beta
[math] \beta_v [/math] relevered Beta
[math] s_u [/math] Unternehmenssteuersatz
[math] EK^* [/math] Marktwert des Eigenkapitals
[math] FK^* [/math] Marktwert des Fremdkapitals

Excel

  • NN lässt sich in Excel mit der Funktion <s>VAR.P() ermitteln.[148]</s>

Literatur erg

  • Mandl / Rabel (1997), S 300 f;

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[149] [150] [151] [152] [153]

mm

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Berechnung[154]

NN[155]

[math] {NN} = \frac{a}{b}[/math] lä Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik

Variable
= Ergebnis

[math] {NN} [/math] Variable

Excel

  • NN lässt sich in Excel mit der Funktion VAR.P() ermitteln.[156]

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[157] [158] [159] [160] [161]

NN

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

[162] [163] [164] [165] [166]

Literatur

Ex Unterlage

Ex https://de.wikipedia.org/wiki/Betafaktor

Ex

Fachgutachten

  • KFS/BW 1 Rz. 106 ff;
  • IDW S1 Rz. 100, 121 f;

Fachliteratur

  • Aschauer / Purtscher (2023), S. 239 ff;
  • Bachl (2018), S. 51;
  • Mandl / Rabel (1997), S. 297 ff;
  • Ziemer (2018);
  • Harris / Pringle (1985);
  • Miles / Ezzell (1980);
  • Modigliani / Miller (1958);


Unterlage(n)

  • Hager: Diskontierungszinssatz – Ein kurzer Überblick, Datei:Zins kurz.pdf, Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;

siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur, Liste der verwendeten Symbole, Liste der verwendeten Formeln

Weblinks

https://de.wikipedia.org/wiki/Betafaktor https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/beta-koeffizient-29123 https://de.wikipedia.org/wiki/Alphafaktor https://www.gabler-banklexikon.de/definition/alpha-faktor-55574 https://www.wienerborse.at/wissen/boersenlexikon/buchstabe-a/alpha-faktor/

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 17.10.2024;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 17.10.2024;

Einzelnachweise

  1. ↑ WPH-Edition (2018), Tz. A 402.
  2. ↑ Aschauer / Purtscher (2023), S. 145 uVa Adolf (2007), S. 66.
  3. ↑
  4. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  5. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  6. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  7. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  8. ↑
  9. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  10. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  11. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  12. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  13. ↑ Vgl. Bachl (2018), S. 43.
  14. ↑ Wikipedia, Stichwort: Betafaktor, abgefragt 17.10.2024.
  15. ↑ Eigene Darstellung auf Basis WPH-Edition (2018), Tz. A 417.
  16. ↑
  17. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  18. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  19. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  20. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  21. ↑ Aus Ernst u.a. (2018), S. 56.
  22. ↑
  23. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  24. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  25. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  26. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  27. ↑ Vgl. WPH-Edition (2018), Tz. A 333.
  28. ↑ Aschauer / Purtscher (2023), S. 148.
  29. ↑
  30. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  31. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  32. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  33. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  34. ↑ Aschauer / Purtscher (2023), S. 148.
  35. ↑ Bachl (2018), S. 48
  36. ↑
  37. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  38. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  39. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  40. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  41. ↑
  42. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  43. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  44. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  45. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  46. ↑
  47. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  48. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  49. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  50. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  51. ↑
  52. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  53. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  54. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  55. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  56. ↑
  57. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  58. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  59. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  60. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  61. ↑
  62. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  63. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  64. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  65. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  66. ↑
  67. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  68. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  69. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  70. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  71. ↑
  72. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  73. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  74. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  75. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  76. ↑
  77. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  78. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  79. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  80. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  81. ↑
  82. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  83. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  84. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  85. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  86. ↑
  87. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  88. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  89. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  90. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  91. ↑
  92. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  93. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  94. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  95. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  96. ↑
  97. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  98. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  99. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  100. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  101. ↑
  102. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  103. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  104. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  105. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  106. ↑
  107. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  108. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  109. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  110. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  111. ↑
  112. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  113. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  114. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  115. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  116. ↑ Drukarczyk / Schüler (2016), S. 55.
  117. ↑ Aus Drukarczyk / Schüler (2016), S. 55.
  118. ↑ Hager (2014a), S. 1129 uVa KFS/BW 1 Rz. 106.
  119. ↑
  120. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  121. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  122. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  123. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  124. ↑
  125. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  126. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  127. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  128. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  129. ↑ Zur Vertiefung: Dörschell u.a. (2012), S. 195.
  130. ↑ Bachl (2018), S. 43.
  131. ↑ Zur Vertiefung: Aschauer / Purtscher (2023), S. 148 f; Bachl (2018), S. 48.
  132. ↑ Aschauer / Purtscher (2023), S. 148.
  133. ↑ Zur Vertiefung: Aschauer / Purtscher (2023), S. 151; Bachl (2018), S 49.
  134. ↑ Aschauer / Purtscher (2023), S. 151.
  135. ↑ Zur Vertiefung: Aschauer / Purtscher (2023), S. 211.
  136. ↑ Aschauer / Purtscher (2023), S. 211.
  137. ↑ Ihlau / Duscha (2019), S. 95.
  138. ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  139. ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  140. ↑ [ Microsoft Support, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  141. ↑
  142. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  143. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  144. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  145. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  146. ↑ Aus Mandl / Rabel (1997), S 300.
  147. ↑ Aus Mandl / Rabel (1997), S 301.
  148. ↑ [ Microsoft Support, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  149. ↑
  150. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  151. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  152. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  153. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  154. ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  155. ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  156. ↑ [ Microsoft Support, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  157. ↑
  158. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  159. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  160. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  161. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  162. ↑
  163. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  164. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  165. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.
  166. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 17.10.2024.

<s>[[Kategorie:Bewertung immaterielles Vermögen]] [[Kategorie:internationale Rechnungslegung]] [[Kategorie:Jahresabschlussanalyse]] [[Kategorie:Liegenschaftsbewertung]] [[Kategorie:Mathematischer Begriff]] [[Kategorie:Rechnungswesen]] [[Kategorie:Recht, allgemein]] [[Kategorie:Steuerrecht]]</s> [[Kategorie:Unternehmensbewertung]] <s>[[Kategorie:Unternehmensrecht]] [[Kategorie:Wert]]</s> ev [[Kategorie:Wirtschaftswissenschaft]]

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